2023年3季度受国内经济复苏节奏和美债利率波动等因素影响,A股和H股市场处于寻底阶段,整体以下跌为主,上证指数、深证综指、沪深300、创业板指、恒生指数分别下跌2.26%、5.77%、4.86%、8.08%和8.25%。期间市场仍延续了分化波动行情,7月份在地产政策边际好转的催化下,地产链出现了阶段性上涨,但8月之后再次转入下跌;9月份华为新技术发布推动市场情绪改善,相关产业链股票表现较为突出;同时医药板块开始出现明显的反弹行情,减肥药相关概念股票表现突出。期间本基金A份额单位净值下跌8.53%,小幅跑赢业绩基准0.16%。
自建仓以来,本产品一直坚持从两个方面挖掘投资机会:一、聚焦汽车产业升级方向,深度挖掘汽车产业景气度、智能驾驶渗透率提升、竞争格局变化等方向蕴含的投资机会;二、聚焦经济增长的主动力,选择阶段性领先的方向作为重点配置方向,关注数字经济和人工智能方向,深度挖掘可能的产业投资机会。在2季度报告中,我们认为汽车行业已经渡过了最困难的时候,价格战基本尘埃落定,销售即将进入旺季,基本面有望好转。同时我们也欣喜的看到,人工智能技术的突飞猛进也显著推动了智能驾驶技术的进步,未来一段时间有望迎来高阶智能驾驶产品落地。3季度我们看到上述判断得到不同程度的验证,我们在产品中及时提升了整车环节的仓位,同时也提升了智能化方向的配置比例。在汽车赛道之外,我们根据基本面和预期的变化,及时降低了光伏等新能源方向的仓位,并小幅增加了军工方向的配置。
我们也观察到,近期随着华为、特斯拉、小鹏等头部厂商智驾方案的陆续落地,消费者已经可以普遍直接感受到城市NOA等智驾技术,相关产品也在上市之后获得了超预期的订单。展望后市,我们认为汽车行业已经进入销售旺季,行业基本面将持续好转,板块盈利有望相对全市场取得领先。同时叠加智驾新技术的持续推出,汽车产业升级大方向有望取得持续的领先态势。我们会继续保持聚焦,深度挖掘汽车产业景气度、智能驾驶渗透率提升、竞争格局变化等方向蕴含的投资机会。此外,我们也会关注市场方向变化,选择阶段性领先的方向作适度配置,关注数字经济和人工智能产业相关的方向,深度挖掘可能的产业投资机会。