三季度债券市场出现了大幅的波动。7月份,疫情被控制带来的经济复苏被证伪,央行维持宽松,收益率从高点开始下行;8月份,随着经济的持续回落,央行意外降息引爆了交易热情,收益率快速下行并触底;9月份,由于美债快速上行,货币政策受到了一定的制约,但是财政和地产需求端的政策开始加码,债券市场开始上行。总体而言,三季度债券市场走出了现下后上的格局。组合在7月份维持长久期,8月份降低久期,获得了良好的收益。
展望四季度,国内经济依然处于内外交困的格局。外部出口下滑的负面因素逐步提现,而国内消费以及地产销售的回暖可能仍显疲弱,因此债券市场的风险可控。但是考虑到美联储仍然处于快速加息的通道中,财政和地产政策可能有一定的效果,持续宽松的空间受限,因此市场可能依然处于震荡下行的过程中。组合将灵活操作,力争获取超额收益。