#黄金狂飙后，还能上车吗？#黄金一直被视为避险资产，特别是在经济动荡时期，俗话说“乱世黄金”。黄金具备对抗通胀、避险、抵御债务信用风险、与其它资产低相关性、高流动性的多重特性，这些特性使得黄金成为投资者在构建投资组合时考虑的重要资产之一。据世界黄金协会，2024年一季度全球央行保持迅猛的购金态势，黄金储备增加290 吨，创季度购金量历史新高，央行购金需求将持续推动金价上行。
美联储5 月议息会议宣布维持联邦基金利率不变，美债减持速度将放缓，鲍威尔表态虽比前期更鹰，但程度低于市场预期。美国就业数据疲软，令市场降息预期上升。骑牛看熊发现鲍威尔提到：“过早降息不利于压低通胀！”这一言论很明显表明美国经济数据疲软，令市场的降息预期有所上升，这是利好贵金属等大宗商品价格，对于目前回调的金价将会有一定的助力作用。
黄金一直是全球资产配置中的重要元素，特别是其与真实利率、美元之间较为稳定的负相关关系，凸显了黄金对经济变量的高度敏感性。骑牛看熊发现历史上2008年金融危机成为一个转折点，全球中央银行采取了货币宽松政策以刺激经济，导致真实利率进入负值区间。从中期来看，伴随着美联储的降息和美国真实利率的下行，黄金的价格或有望进一步上行。
从资产配置的角度看，黄金的价值具有普遍性，与美元指数、真实利率呈现出稳健的负相关。尽管黄金具有一定的对冲价值，但多种因素限制了其作为避险资产的功能。尽管美联储暂缓降息导致了美元指数阶段性上升，但从中长期来看，黄金的基本面依然坚实。黄金的定价主要由存货交易决定，与经济周期决定的实际需求关系较弱，近两年黄金价格的上涨可能主要由避险需求驱动，避险需求与央行购金的需求或将继续支撑黄金价格。
亚洲央行使用黄金对冲风险，推动黄金的货币属性回归，让黄金在高利率背景下保持强势。中东地缘政治问题发酵、投机做多资金流入、印度吠舍节季节性购金需求等因素可能是黄金价格快速走高的短期推手。美国债务问题积重难返，地缘政治事件频发，逆全球化与去美元化格局或进一步深化，或推动全球央行继续增持黄金，为金价提供支撑。骑牛看熊认为黄金短期震荡风险上升，但中长期上涨行情或未结束。
去美元化的推进增强了黄金对于美元资产替代性，各国央行购金的需求或保持在当前较高的水平，且各类风险因素短期也难以明显回落。基于避险需求的储备中，实物资产如黄金等具有强金融属性的贵金属占比逐年提升，美国财政赤字率通过避险情绪、通胀预期、利率水平等因素间接影响黄金价格。骑牛看熊认为未来世界地缘政治的不稳定性因素正在酝酿，俄乌、中东局势逐渐紧张，同时信用货币贬值大势不变，金价有望出现长牛行情。
偏强的美国经济数据和较高的商品价格，对美国通胀数据的支撑将持续影响美联储货币政策，美国财政赤字率高企带来金价长期上涨动能。由于近几年主要购金央行黄金储备占比仍旧较低，在逆全球化、美元信用下滑及地缘政治常态化背景下，全球央行购金趋势或将大概率延续，对金价形成较好的托底作用。
在美国经济滞胀的担忧下，高利率维持或激化危机暴露。据外汇管理局数据，我国3 月末黄金储备为7274万盎司，环比增加16 万盎司，已连续十七个月增加。黄金珠宝龙头企业2023年渠道稳步扩张、业绩亮眼，预计2024年黄金珠宝终端消费需求短期承压，全年依然有明显的增长空间，金价需求量有望稳步攀升。
在全球经济不确定性增加、全球央行增持黄金储备，地缘政治风险等复杂因素影响下，国际黄金价格持续抬升。2024 年春节期间沪金价格480 元附近，3 月初突破500元/克，4 月中旬达到高点564 元/克，五一期间更是一度达到700元/克。美联储或维持高利率水平较长时间，缩表进程持续，居民、企业和银行端风险或日益凸显，交易危机暴露下，黄金的主升浪将会延续。
骑牛看熊来测评一下天弘上海金ETF发起联接C(014662)：
1.基金概况
该基金是指数型-其他的基金产品，发行日期：2022年1月4日，基金公司：天弘基金
业绩比较基准：上海黄金交易所上海金集中定价合约(合约代码:SHAU)的午盘基准价格收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%
本基金的投资目标：通过投资于目标ETF,紧密跟踪上海金集中定价合约表现,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
2.四分位排名
从四分位排名来看，整体表现还是不错的，值得一提的是在“近1周”是表现“优秀”；“近1月”、“近3月”、“近6月”、“今年来”、“近1年”都是表现“一般”；“近2年”表现不佳，业绩排名位居同类型基金产品的前列。
短期来看，市场对于美联储年内开启降息的时点预期不一，黄金在大幅度上涨创出新高后，出现了明显的回调走势，这也是导致近期黄金类的基金产品表现较差的原因之一，但是从全球避险情绪来看，黄金依然是今年通胀上行不可或缺的“领军人”！
3.基金经理
沙川、陈瑶基金经理学历杠杠的，该基金是双基金经理，从两个基金经理的历任基金一览来看，名下管理的基金产品数量，以及任职回报收率就可以发现有一定的实力。起码也是跑赢了“同类平均”水平，起码操盘能力在中位数以上，也是有一定能力的基金经理。
值得注意的是这2个基金经理都很擅长指数型的基金产品，而且从“任职回报”与“同类平均”的对比中，看上去多数都是“红彤彤”的，确实感触良多，心里默念：“跟上、跟上、跟上！”
4.指数型基金优点
著名的投资大师巴菲特曾经说过：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资者往往能战胜大部分专业投资者。”这说明了指数基金的优势性是十分明显的，投资者以固定的金额在固定的时间进行指数基金定投，这样做不用去考虑择时和择机的问题，能避免一次性投资所导致的全仓套牢。而且指数型基金的交易手续费偏低，更加适合中长期的投资方式，对于买卖的交易方式上更加灵活方便。
指数型基金比较适合于基金定投，又被称之为“懒人投资”。最初也是国外基金经理所一致推崇的投资方式，为了让投资者有更大的几率盈利，能够尽可能地获得“正收益”。骑牛看熊认为指数基金定投类似于股票分批买入，只不过指数基金定投是以固定的金额在固定时间进行买入，不用去考虑择时和择机的问题，设定好自己预期的盈利目标。
5.管理费便宜
指数型基金不会向投资者收取管理费和托管费，这一笔收费是股票型基金中较高的费用，指数型基金整体费用成本偏低，在给投资者降低成本的同时，也提高了投资的“成本垫”机会。
6.操作方便
指数型基金操作简单，投资者不用每天盯着基金单位净值来关心基金的涨跌，只用看着对应的指数是否上涨或者下跌即可。投资者很容易在行情中出现“只赚指数不赚钱”的尴尬局面，购买ETF基金就可以避免这一情况，紧跟指数的涨跌赚取市场的投资利润，这也是近年来越来越多的投资者选择它们的主要原因之一。
7.C类基金手续费
投资者要注意下C类基金在持有7天以上卖出是没有手续费的。
如果投资者还找不到如何选择基金产品，还想着如何“抄作业”。对于基金产品，可以考虑$天弘上海金ETF发起联接A$ $天弘上海金ETF发起联接C$ ，这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！
与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！
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