大家好，我是荣膺。

       6月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.55%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

       今年以来，我国宏观经济虽然有所恢复，但恢复的态势并不稳固。在这种情况下，政策利率有所下降，引导LPR适当下行，具有必要性、紧迫性，时机已经成熟。LPR利率下调起到三个方面的积极作用。一是再次传递出稳增长、促发展的政策信号，进一步稳定市场预期，提振市场信心。二是降低实体经济融资成本，以LPR为定价基准的存量贷款利率将下降，新增贷款利率也有望降低，有助于激发有效融资需求。三是促进房地产市场平稳健康发展，存量房贷和新增房贷利率都将下降，住房消费者负担减轻，还有助于提振居民消费和投资。

       近期央行一些列“降息”的货币政策操作，有利于投资者的信心恢复，但后期高度仍需观察国内宏观经济修复状况以及政策的跟进。当前居民消费能力和消费信心仍待提升，房地产销售明显偏弱，市场内生动力有待加强。接下来的7月的政治局会议，是总量政策的重要观察时点，市场有望从交易弱现实转向交易强预期。总体来看，美联储宽松趋势不变、国内整体维持复苏态势港股和A股阶段性均有看点。

       今年以来，A股市场最热门的投资方向莫过于人工智能板块。从春节后开始算起，本轮由ChatGPT所引爆，以AI为核心的TMT板块行情启动。重仓消费、周期、医药的基金尚能实现正收益，而重仓新能源、军工等赛道的基金，“冰火两重天”。

       回顾历史，19、20年的两年牛市吸引了大批新基民进入市场，有白酒、医药的信众，后来新能源也吸引了很多，但是其实很多基民在行情初期未知未觉，在行情中期犹疑观望，直到难赚钱的鱼尾阶段到来才下决心正式入场。

       价格昂贵的时候，往往是人们关注的时候，很多后来者不得不为这种群体性热情支付高昂的溢价；相反在无人问津时的布局却往往能得到意料之外的回报。某类资产最有吸引力的时候，常常是人们视而不见，甚至试图回避它的时候。

       所以现在这个阶段，大家不妨多多关注一些回调很深的板块，我们之前定投的产品，也更值得坚持。

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