雾里看花，水中望月，你能分辨这变幻莫测的世界？

这句歌词，用来形容投资，再贴切不过。今天，我们聚焦债券基金，通过10组数据带您看清背后的投资真相。

01 今年债市全面回暖

首先要说一个好消息，今年债市全面回暖。

数据显示，经历了2022年底债市的流动性危机，今年以来债基迎来净值修复，中长期纯债基金平均收益1.56%，短期纯债基金为1.43%，而同期偏股基金下跌2.38%。

只要保持希望，惊喜总会不期而遇。

02 一般而言，债市“上有顶、下有底”

回顾债券基金近10年的走势，会发现债市每次的回调都慢慢迎来了修复。

路上有风有雨是常态，风雨无阻是心态，风雨兼程是状态。

03 债市历史上每隔2-3年出现一次大回撤

通过历史数据我们发现，2011年以来共出现6次，中长期纯债基金指数历史最大回撤3.79%，最大调整天数为155天。

投资债基最大的风险，就是认为它没有风险。

04 出现大幅回撤后两年，平均涨幅10.90%

而历次回调后，中长期纯债基金两年平均反弹幅度10.90%，短期纯债两年平均反弹7.95%。

越过山丘，仍然值得等候。

05 股市与债市存在跷跷板效应

那么股市表现和债市有相关性吗？

我们发现，股市行情向好时大量投资者涌向股市，导致债市被抽水从而下跌，反之亦然。不过这一现象并非必然，历史上股债双杀、股债双牛的市场也曾数次出现。

06 债基：资产配置的压舱石

2003年以来，沪深300指数涨幅250.81%，中证综合债指数涨幅112.65%，如果股债3:7搭配累计涨幅则为277.15%，股债1:1搭配累计涨幅为348.51%。

由此可见，做好资产配置，自有千钧力量。

数据来源：wind，20030101-20230511，指数历史表现不预示未来。

07 债基波动率较低，深受机构投资者的偏爱

2022年底，公募基金中的机构投资者占比降至47.12%，而债券型基金中的机构投资者占比未降反增，达到89.08%。

08 债基从来都不是赚快钱的

理财刚兑打破以后，债券基金这类产品成了不少人配置的首选。但在很多人认知里，债券是不会亏损的。而现实是刨除债券违约的情况，多数债基采用市值法估值，净值受债券交易价格影响会产生波动。

这也印证了那句话，债基从来都不是赚快钱的，过程有波折，拿得住才有好结果。

09 有封闭期的债基很香

债券基金中有一类定期开放，封闭运作期6个月、1年、3年不等。对债基而言，这样的封闭期尤其珍贵。

从数据中，我们发现随着封闭期的延长，中长期纯债基金的平均收益基本呈现递增的态势。

学会延迟满足，也是一种自律。

10 去年分享的两只债基，今年均已回暖

最后一点要说的是，南南去年分享的两只债基，今年均已回暖。

2022年为南粉们分享了很多次南方惠利与南方崇元这两只产品，去年4季度受债市整体调整均有回调，今年净值陆续修复。近期有债基配置需求的南粉，可以关注南方崇元，A类代码010353，成立两年以来累计涨幅9.62%(同期业绩基准1.99%，截至20230331，基金过往业绩不预示未来表现)，感兴趣的小伙伴可以点击文末链接查看详情。

城南旧事作者林海英曾写过这样一段话。

“老师教给我要学骆驼，沉得住气的动物，看它从来不着急，慢慢的走，慢慢的嚼，总会走到，总会吃饱。”债基似乎也是这样的一种投资品种，它从来都不是一个赚快钱的投资方式，也并非稳赚不赔，却会在不经意间给我们惊喜。

投资路上，我们坚信：有时慢就是快。好啦，今天的说理财就到这里，我们明天见。

注：基金数据来源于定期报告，截至20230331。南方崇元纯债债券A成立于2021年3月31日（杜才超从2021-03-31起任职至今），2021-2022年度、2023年一季度净值增长率/业绩比较基准分别为：5.71%/1.21%、1.14%/-0.07%、2.53%/0.84%， 业绩比较基准=中债信用债总指数收益率。

南方惠利6个月定开债券A成立于2019年3月26日（金凌志从2019-03-26起任职至今），2019-2022年度、2023年一季度净值增长率/业绩比较基准分别为：2.92%/0.75%、4.18%/0.21%、6.69%/1.51%、3.05%/-0.07%、1.01%/0.84%，业绩比较基准=中债信用债总指数收益率。

风险提示：

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险提示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金 业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、南方惠利6个月定期开放债券型证券投资基金、南方崇元纯债债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.nffund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。