$富国中证同业存单AAA指数7天持有[014427]$

近期平衡之星注意到持仓的绩优货币基金单日万分收益率已经连续好几天跌破了0.6。0.6意味着什么呢？

对于追求稳健收益的基民来说，除了常见的银行定期存款，银行理财，债券基金 ，作为基金入门级品种的货币基金，其实也是个很重要的投资标的。很长一段时间，平衡之星把货币基金看作是稳健理财的基石。南方天天利货币B，天天基金活期宝系列产品的长期收益佼佼者，从2017年8月份开始一起陪伴平衡之星度过了2000多个岁月。然而，这只几乎迄今为止陪伴了平衡之星投基旅途的货币基金，最近连续好几天的万分收益率都在0.6的下方。这个收益其实已经很难满足平衡之星的基金投资心里预期收益率了。

假设一只货币基金的每天收益都是万分之六，那一整年的收益是2.19%，这个收益刚好能够匹配某些小银行的一年期定期存款利率。退而求其次，如果货币基金的年度收益率低于2%，对于长期持有者来说，就不如存银行定期。对于短期持有者来说，这个收益率平衡之星觉得是偏低的。

众所周知，固收类产品的收益率一般来说受整个国家的宏观经济环境的影响很大。这也是为什么我们常说的过往业绩不预示未来业绩表现的一个很重要的原因。像2006，2007和2014~2015固收类产品也能取得非常好的收益这样的年份，未来大概率是再也不会有了。货币基金的高收益，平衡之星经历的是2017～2018年。在那个时候，10年期国债收益率一般来说都会在3%以上波动，而如今，3%，对于10年期国债收益率来说，未来即使经济数据有好转，带动债券收益率的上行，也未必能回到3%上方。

上个月，平衡之星发布过一篇帖子说货币基金的强监管时代到来了。对本来收益率就在不断下降的货币基金来说，这无疑是雪上加霜。也就是发布了那篇帖子以后，平衡之星加仓最多的基金品种就是中证同业存单指数基金！

为什么是同业存单指数基金呢？

原因很简单，债券基金目前的估值是前所未有的高估，平衡之星没有能力去预测未来债券市场是否会发生调整。从过往历史看，即使遇到调整，相对来说，同业存单指数基金的受到的牵连相对于中长期纯债基金来说，会小很多。并且从成立时间较长的同业存单指数基金看，确实做到了货币增强的效果！

对于固收类产品来说，一般人的印象是债券基金。债券基金确实如果把时间拉长看，从2018年开始至今，债券基金整体上迎来了长牛行情！但长牛行情随之而来的是债券的估值今年以来创出了历史新高！中债综合净价总值指数在过去一二十年的时间里，从来没有超过105，如今这个指数涨到了106以上。

从中债—综合净价（总值）指数的长期走势，我们可以发现指数从2018年以后，波动率在大幅下降，并且走出长牛行情，同理，大部分的普通纯债债券基金自2018年以后也是长牛行情。从这一点也再次说明过往历史不预示未来表现。也侧面说明了投资最大的难度在于未来极大的不确定性！不确定性，在未来，可以是机会，也可以是风险！

未来充满不确定性，虽然预测市场不可取，但投资常识还是有必要了解的。常识虽然很多时候很难让我们在未来获得一个非常超预期的收益，但平衡之星相信常识能大概率让普通人尽量规避极端的低级错误！

货币基金未来的万份收益率究竟会低到什么程度，不好说，但面对这种趋势，以及未来的不确定性，稳健理财平衡之星是觉得该到了重视资产配置的时候了！

就拿平衡之星帮助外公外婆管理的组合颐享天年来说。在一开始的时候平衡之星想的是图省事儿叠加债券市场的高估值，绩优的货币基金拿一整年，其实大概率能跑赢银行定期存款利率。但平衡之星很快发现这样做可能最后达不到预期效果。因为春节期间，平衡之星回老家发现，某些小银行的银行定期存款一年期利率可以超过2%。过度依赖货币基金，其实在未来很难保证持有一年下来一定收益率超过2%。

对于这个组合，平衡之星最想实现的目标是每年能产生1000块钱的收益！平衡之星过去是每一年会给外公外婆3000块钱。如果通过理财，把他们交给我的3万块和我自己的3000块，一年产生1000块的收益，那到明年外公外婆就会得到4000块钱。33000块，存银行，是做不到一年1000块的利息的，货币基金做不到，同业存单同样很难，而目前债券市场经历了自2022年11月底调整后的一年半左右的牛市行情，2024余下的时间从常识的角度看，空间大概率会比较有限。对于股市来说，经过长时间的调整，看似机会较大，但相对高估值的债券市场来说，风险依旧很大，同时为了对得起外公外婆的信任，平衡之星也不会直接去买权益基金。固收加相对来说就比较好。专业机构做资产配置始终要比散户专业点，这点从万得混合一级债，二级债指数的历年表现就可见一斑!

因为我们无法准确预测未来股债市场的表现，平衡之星目前对组合的操作思路就是做配置。货币基金打底，同业存单，短债，中长期纯债，一级债，二级债基，中低波动固收加同时配置。从最近一个月的实际情况看，效果挺好。平衡之星从2024年2月20号近三个月完成组合的建仓，至明年2月20号满一年。结果如何，咱只能说尽量遵从市场趋势，在确保每个交易动作大概率稳妥的情况下，积极拥抱未来市场的不确定性，在不确定性当中积极发现一些相对确定的机会！