近来，随着A股、港股市场的整体调整，医药板块也有所调整，值此之际，再次谈谈医药，特别是港股创新药板块。以下几点是非常值得重视的：

1、利空出尽？生物法案预期改善下的估值修复

近一年以来，CXO板块一直受到美生物法案的影响，估值持续被压制。

而目前两个版本法案都已经明朗：参议院版本法案不含药明生物名字，不含医保，限制基因业务，可以说和药明生物几乎完全没有关系了；众议院版本法案有药明生物名字，但也明确不含医保，对公司实际业务影响是低个位数的。

且药明康德正在考虑出售其位于美国费城的ATU资产，法案落地后对药明康德的影响可能会消除。

无论两份法案最终通过哪份，对药明生物业绩的实际影响，都是可以用底线思维做评估的，利空微乎其微。生物法案逐渐明朗下，创新药CXO龙头估值压制或消除。

2、 国内创新药出海不断开花结果，带来强势增量投资和估值扩张机会。

近期，跨国药企频繁扫货国产创新药，国产创新药出海进展不断。

3、10月底三季度业绩落地，市场预期是考虑到2023年Q3的低基数，2024Q3理论上会同比大幅增长，这个节点，值得关注。

4、年底医保谈判，会带来市场对创新药放量的新预期。

医保谈判即将启动，根据梳理，本次医保谈判中共有约41 个国产独家创新药（含引进）通过形式审查，会带来市场对创新药放量的新预期。

5、美联储持续降息带来创新药融资成本降息，以及对风险资金的偏好配置等。

6、医药整体估值仍处于历史性底部，且基本面存在温和改善。

展望未来，美联储降息周期利好下，港股创新药板块有望迎来港股外资回流+创新药投融资向好+成长股风险溢价提升的三重BUFF叠加提振，继续看好$博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014425)$。

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