#宝藏基测评#招商核心竞争力混合A（基金代码：014412）它是宝藏基金中的“核心资产”，它的优点如下：
第一，招商基金成立至今超过20年，旗下基金产品众多，将近490只，而且产品种类丰富，不管风险偏好是激进型的，稳健型的，还是保守型的投资者。不管是刚刚工作的投资小白，准备为自己财富增值的上班族，为父母养老的子女，或者是为自己的子女做教育投资的中年人，都可以在招商基金旗下找到自己的喜欢的那几款产品。还有，招商基金在业内的口碑一流，投研能力强大，它也多次获得过金牛奖，明星基金奖，金基金奖，晨星奖等非常崇高荣誉的奖项，为无数投资者创造了财富，所以在投资方面，招商基金是相当专业的。
第二，该基金虽然成立时间不久，它是在2022年04月13日成立的，但它的业绩却非常靓丽，它成立至今投资收益率超过53.64%，而同期上证指数的涨幅仅仅为3.4%，沪深300指数涨幅仅为-0.50%，创业板指数涨幅为-0.37%，可以说它大幅跑赢了各种不同风格的极具代表的指数基金，同时它的历史最大回撤率不足15%（2022年大部分基金的平均最大回撤率都是超过30%），而这充分体现了它在进攻方面是多么的水银泻地，在防守方面又是多么的铜墙铁壁。而且不管是前3个月，前6个月，还是成立至今，它总是可以排在同类产品的前列，也就是说不仅是它的业绩很牛，它的稳定性也很好。
第三，基金经理的朱红裕的投资策略非常不错，首先，他放弃了择时，始终是高仓轮动不择时（在这一点上，我与一些参与此次活动的测评官的观点有些不同，有些人认为朱经理强在择时，而我却觉得他强在选股，因为它作为偏股混合型，其投资股票的下限为60%，投资股票的上限为95%，而该产品在二，三，四季度的股票仓位为91.89%，77.45%，94.54%，也就是说如果他强在择时的话，那他在三季度的持仓应该至少低于65%）。这种操作风格更容易获得超额收益，因为现在的市场，太多的投资者即使看对未来市场的涨跌方向，也往往会被套，在如今的这个投资新时代，懂得如何选股，才是王道。而如何选股还需要分几个层次：
1）懂得挑选性价比高的标的，比如招商核心竞争力混合A，我翻阅它成立至今每个季度的持仓，它的十大重仓股里面总有至少是3个港股，而过去1年，很多港股公司明显比A股公司的估值更低，而且港股与A股的涨跌往往是不同步的，所以朱红裕基金经理在每个季度都持有一些港股，既体现了它的资产配置的大局观，同时也表现出了他优良的风控能力（港股相对A股更低估，那自然它的防守能力也更突出）。
2）就以招商核心竞争力混合A最新一期的季报来看，它的十大重仓股所处的行业都不尽相同，有医药，有家电，有光伏，有乳制品，有科技，有教育，有消费，有军工，可以说这些公司里面既有偏成长风格的，也有偏价值风格的，真正的做到了均衡配置，中性布局，这种投资策略可以说是应对当下市场板块轮动快速，个股分化明显的“唯一解”。
3）如果再仔细观察一下，朱红裕基金经理选择的这十大重仓股，它们与行业内其他的公司相比，也有明显的投资性价比，投资公司最关键的是两点，一点是公司具有成长性，另一点是公司的估值具有吸引，也就是说如果一家公司没有核心竞争力，不能生产出特有的拳头产品的话，那么这类公司哪怕市场给予其最低的估值，它的投资价值也不会很大。另一方面，如果一家公司它的成长性非常优秀，但是估值已经到了严重高估的地步，同样这家公司也不太值得投资，而朱经理选择的这十大重仓股，都是综合考虑了成长性与估值这两大最关键的因素的。这一方面证明了朱经理坚持了自己的投资风格，不会盲目跟风市场的热点，同时他重仓的很多公司从其建仓之日之后的几个月的业绩表现来看，绝大部分都是能兑现良好的成长性的，所以之后公司的股价往往有比较令人满意的涨幅，与同行业内的其他公司的股价表现相比，明显是朱经理选择的公司表现更好，从而使得招商核心竞争力混合A成为宝藏基金。
4）华尔街有句名言，“不要和股票谈恋爱”（Don't fall in love with stock)，大致的意思是说，对市场要有颗敬畏与冷静的心，不要看到自己手里的股票涨势很好就觉得对应的公司未来业绩会无限好，从而逐步有了越涨越不卖的心态，其实这种心态是非常要不得的，巴菲特之所以被称为股神，一方面是他的选股能力高人一等，但更为人称道的是他的投资心态相当成熟，巴菲特曾经说过：”在别人贪婪的时候恐惧“，而与股票谈恋爱其实就是一种极度的贪婪，我看过几乎所有的巴菲特的操作，发现当他觉得公司的估值已经很高的时候，他一定会选择卖出的，而朱红裕基金经理同样如何，我们只要看他在2022年二，三，四季度的调仓换股，就可以得知他是一位在投资心态上非常成熟的基金经理，因为当某些公司的估值已经非常高的时候，他会毫不犹豫的选择卖出，从而再选择性价比最高的那些的公司。
5）朱红裕基金经理不但投资实力超群，而且还敢于承认自己的不足，我看过他很多的专访，他说过“我之所以要在100亿以内开始控规模，就是我不知道我具不具备这个能力。但我宁可相信自己不具备这个能力，也不能等到规模到了150-200亿以后，业绩一塌糊涂的时候，再来做这样一个决定。”所以说他是一位完全为投资者利益考虑的基金经理，堪称“业界良心”，而招商核心竞争力混合A每日申购上限也的确是在控制规模，从2023年开始，招商基金就旗下的该只基金产品发布了三次限购公告：自1月11日起，该基金暂停大额申购，限制申购金额为10万元。自1月16日起，该基金暂停大额申购，限制申购金额为5万元。自2月1日起，该基金暂停大额申购，限制申购金额为1万元。而且朱经理还是一位非常善于独立思考的经济经理，比如很多基金经理在研究创新药行业的时候，往往会用我国的创新药的当下的市场规模去对标海外成熟市场的创新药市场规模，由此推算出未来我国创新药市场的成长空间有多大，而朱经理却会考虑的更深入一些，他觉得在把两者做比较之前，得先考虑不同国家的人的用药习惯与支付习惯，而不能笼统的简单的拿两个市场规模的差距做测算，所以我觉得朱经理在行业的研究上是非常细致的。他还说过“不能简单的去投资今年经济复苏之后，那些受益最多的公司，要平衡好短期和长期，平衡好机会跟估值的安全边际”。我觉得朱经理说的非常有道理，虽然有复苏的势头，但是如果相关的行业数据没达到市场之前的预期，而这些在经济复苏初期最受益的行业已经涨幅巨大的话，那还不如放弃这些所谓的机会。除此之外，我觉得朱红裕基金经理是一位坚守自己能力圈的人，他去年四季度就很看好港股，但是他坦言，没想到今年的港股会涨的如此猛，他低估了市场对于港股的极大热情，在这里，我反而要为朱经理的这种“低估”点赞，因为港股这轮的上涨，我大致算了一些，恒生指数的涨幅接近56%，牛冠全球，上涨的原因其中一部分靠的是经济复苏的预期，另一部分的“催化剂”是市场无比亢奋的情绪，而后者是没有任何人能对它进行一个量化的评估的，所以朱经理他只会赚自己在认知范围内能力内的盈利，而不会去猜测由投资者的热情能够给港股内的很多公司带来多大的溢价，毕竟这种属于投机，而不是认真的分析公司基本面的投资。所以通过这一点，我更加佩服朱红裕基金经理的定力和严格的执行力。
6）招商核心竞争力混合A从成立至今不到一年的时间里面，基金资产净值从不十亿元扩大至百亿元，规模增长了10倍以上，成为名副其实的“百亿基”，说明越来越多的投资认可了这款基金的投资实力，同时我们也看到了在该基金的持有人结构中，内部持有比例为2.22%，说明招商基金自家都非常看好招商核心竞争力混合A未来的表现，所以愿意用真金白银的实际行动来购买它，这进一步坚定了我们持有人看好它的信心。
综上所述，我觉得招商核心竞争力混合A不但是一款宝藏基金，而且更是一款长牛基金，我不但目前持有招商核心竞争力混合A，而且在以后还会继续选择加仓它。毕竟在这个波动较大的市场上，长期优异的好基金不多，所以我会加倍珍惜它。@天天精华君 @天天小基民哈哈 @迪尔策略研究