#宝藏基测评#
有这么一只基金，上市时间不足一年，但收益率却高达50%以上，而且最近6个月在同类基金中排名第一，更难能可贵的是基金经理从业年限已达12年之久，而且基金经理就只管理了这一只基金。
无论看历史业绩还是基金经理，这只基金都值得我们深入了解一番。下面我们就从六个方面，深入检出的了解一下这只排名第一的基金，是怎么在短短不到一年的时间里就能取得如果超额卓越的成绩。
一、基金简介
分析任何一只基金的第一步一定是分析基金概况，如果你连一只基金的投资目标、投资策略、投资风险都不了解，那其他就更无从谈起。
基金名称：招商核心竞争力混合A (014412)。
基金类型：混合型证券投资基金。
投资目标：在严格控制风险、保证基金资产流动性的前提下,通过对优质企业的全面深入研究,精选具有核心竞争力的优质上市公司,分享其在中国经济增长大背景下的可持续性增长,力争实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略：本基金通过定性与定量相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势以及行业趋势变化，对证券市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，在基金合同以及法律法规所允许的范围内，制定本基金在股票、存托凭证、债券、现金等资产之间的配置比例、调整原则和调整范围，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。
业绩比较基准：沪深300指数收益率*60% 恒生综合指数收益率(经汇率调整后)*20% 中债综合(全价)指数收益率*20%。
风险收益特征：本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基和债券型基金。
二、历史收益率
分析任何一只基金，历史业绩都是最重要的一环，因为历史业绩是可以看得见的，是评判一只基金过去好不好的重要指标。
历史业绩虽然不代表未来，但历史业绩都不好的，很难相信其未来业绩会更好。
招商核心竞争力混合成立时间虽然不足一年，但总收益率却高达53.71%，这还是在去年整体环境非常差的情况下取得的，而同时期沪深300的收益率是 -0.81%，业绩比较基准是 -1.04%。
简单计算一下就能得出，招商核心竞争力混合跑赢同时期的沪深300指数54.52%，跑赢业绩比较基准54.75%。
按阶段涨幅排名，招商核心竞争力混合最近6个月的涨幅是26.83%，在同类基金中排名第一，表现确实非常强悍。
三、资产配置
基金收益的最终来源肯定是资产配置，透过资产配置，我们也能更好的看到基金经理的投资偏好，也更可以验证基金经理的操作是否与基金的投资策略相匹配。
根据最新的季报显示，招商核心竞争力混合当前的股票占比是94.54%，债券占比是3.16%，作为偏股混合型基金，这么高的股票仓位已经属于高仓位运行。
当前的基金规模是61.75亿元，比上一期增加了128.62%，规模增长速度非常快，同时也对基金经理的管理能力又多了一份考验。
当前前十大权重股如上图，累计占比39.98%，持仓相对比较分散。
从前10大权重股来看，持仓的行业分布也比较均衡，既有计算机行业的卫宁健康、金蝶国家，也有新能源的通威股份，还有家用电器的美的集团，食品饮料的伊利股份，军工行业的振华科技，中航光电等。
从行业分布看，基金的业绩并不依靠某个单一行业，更多的是靠优选多个行业，并优选多个行业中的优秀个股，然后通过均衡轮动的组合方式，取得非常可观的超额收益。
四、基金规模
基金界一直流传着一句真理：规模是业绩的天敌。
这是因为规模变大了，会增加基金经理的选股难度、择时调仓难度。例如：某只个股有机会，但由于资金量太大，需要买入很久才能买到目标仓位，增加了基金组合成本，又比如，某只个股暴雷，但由于资金量太大，需要卖很久才能卖完，降低了基金组合收益。
招商核心竞争力混合当前A C类的总规模是61.75亿元，这个规模放在所有混合基金中，不算小，但也不算大，这种几十亿的规模正属于非常舒适的规模，并不会给基金经理带来多大的调仓难度。
五、持有人结构
一只基金值不值得持有，最简单的指标就是看持有人结构。
机构投资者持有基金和个人投资者一样，都是为了收益，但机构投资者的眼光却比个人投资者毒辣上百倍，能够被机构看中的基金，一定是经过了机构的层层筛选后脱颖而出的优质基金。
根据去年的半年报，招商核心竞争力混合的机构持有比例是24.84%，相较其它基金而言，机构占比属于比较高的水平，这也说明招商核心竞争力混合是一只机构认可度比较高的基金。
六、基金经理
评判一只主动基金好不好，历史业绩只是表象，而深层原因更是要看其管理人基金经理够不够优秀。
招商核心竞争力混合的基金经理是朱红裕，清华大学工学硕士。曾就职于华夏证券研究所、银河基金管理有限公司和华安基金管理有限公司,任行业与策略研究员。2010年6月加入国投瑞银基金管理有限公司,任专户投资部投资经理。2011年5月20日起任国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理,2012年2月15日起兼任国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金基金经理。曾任红杉资本中国基金副总裁,弘尚资产联合创始人、合伙人、首席投资官、投资经理,招银理财权益投资部总经理、投资经理。2021年5月加入招商基金管理有限公司,现任公司首席研究官。
总得来说，基金经理朱红裕从第一次担任基金经理至今已经接近12年，其投资经历也已经过多轮牛熊的洗礼，作为沙场老将的他，投资经验毋庸置疑。
基金经理朱红裕当前管理的基金就只有招商核心竞争力混合A C，总的管理规模并不大，看重基金经理的选择难度也不大。
这种基金经理最大的好处就是省心，当前就只管理一只基金，你也就只需要考虑基金经理就行，并不需要去考虑单只基金的投资风格，对于基金经理也能更加专心的管理基金，为投资人创造更多的超额收益。
朱红裕是位非常实在的基金经理，他常挂在嘴边的两句话是，“慢就是快”，“大道甚夷，而民好径”。
他也非常注重行业长期成长空间、行业的竞争格局、公司在行业中的地位变化；
他也常常在投资中偏好多行业扫描，寻找有差异化的好生意，较为重视企业经营逻辑和产业生命周期；注重深度研究和长期思维，在市场关注度低、未来有积极变化时进行布局，做逆向投资；注重胜率和赔率，不追高不报团。
更是认为这个市场有太多噪音，看似重要，实际上对我们判断一些根本性问题或决策并没有那么重要。
他对投资具有非常独到的见解，他的投资理论也非常值得我们学习，投资本就是一个慢的过程，一年三倍易，三年一倍难。
结语：
1、招商核心竞争力混合的业绩表现非常强劲，在不到一年的时间里就逆势取得了高达53.71%的收益，大幅跑赢了同期的市场平均，也大幅跑赢了沪深300。
2、招商核心竞争力混合的超额收益并不是依靠某个单一行业，其持仓非常分散，行业也非常分散，超额收益更多的是靠多行业之间优选个股组合，最终大幅跑赢市场。
3、招商核心竞争力混合的机构占比比较高，同时也说明机构认可度比较高。
4、招商核心竞争力混合的基金经理是朱红裕，其当下就只管理这一只基金，可以更加专心的为基民创造超额收益。
