普通投资者当下的投资难题

新的一年，无论是从宏观经济和国际环境的压力来看，还是从股市表现和板块估值的情况来看，投资，似乎已经进入了困难升级的新模式。

一方面，随着后疫情时代的到来，国内经济开始面临着“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力，如何聚焦未来的经济增长点、把握接下来的投资主线，成为大家迫切关注的话题。

另一方面，经历了持续三年的结构性牛市之后，公募基金核心配置的几大赛道整体估值并不便宜，基金的发行热度也相对前两年显著降低，因此，主赛道板块在当前的回报空间可能较为有限，如何找寻新的结构性机遇依然是核心的主题。

“供应链自主+科技创新”值得关注

立足当下，我们可以从经济增长结构和产业发展趋势，这两个维度剖析接下来的投资重点。

从经济增长结构来看，当前我们亟需从传统的要素驱动、投资驱动，向创新驱动进行转变，科技创新的重要性正在不断凸显。同时，在复杂紧张的国际形势下，供应链的安全可靠变得格外重要，尤其是制造业链条中过去较为薄弱的关键环节，接下来有望得到更多的关注和发展，相关核心领域的突破和创新，也将是国家未来鼓励发展的重点。

从产业发展趋势来看，中国是全球制造业门类最为齐全的国家，因此存在着许多全球领先的中小型制造业企业，这些企业往往深耕产业链中某一环节，或者聚焦生产某一产品。在科技创新的趋势下，这类极具竞争力的企业有望拥有快速的成长机会，在未来的三到五年，也将存在不错的投资机会。

整体而言，我们应该围绕着供应链自主以及科技创新两大方向，进行接下来的投资和布局，尤其是，关注专精特新中小企业的政策红利和发展机遇。

近日，工信部部长肖亚庆于2022年2月28日，在国新办新闻发布会上表示，将推动中小企业在“专精特新”上下功夫，支持更多的中小企业成为“单打冠军”和“配套专家”。当前，多家商业银行已经针对“专精特新”小巨人与北交所公司，专门出台金融服务方案，提供更加丰富的金融产品，制定更加包容的信贷政策，助力创新型中小企业的蓬勃发展，推动中小企业步入发展“快车道”。

聚焦专精特新三大投资机遇

我们认为，专精特新企业的投资机会主要聚焦在以下三个方面：

其一、新能源产业链内的细分环节，具体包括了锂电池材料、锂电设备、风电零组件、光伏设备零部件等领域。目前来看，国内相关企业无论是技术能力，还是成本控制，都处于全球相对领先的水平，在各国“碳中和”、“碳达峰”目标的推动下，新能源产业链将迎来快速成长，这些细分龙头企业有望获得巨大的成长空间。

其二、半导体产业链中诸如半导体设备、材料等卡脖子环节。随着全球地缘政治冲突风险的持续升温，尽快实现半导体产业的自主化，兼具重要性和紧迫性，我国政府也相继出台了一系列扶持政策，加速半导体领域的技术突破，提升下游企业的创新积极性，相关龙头企业有望在今年开始实现业绩的快速增长。

其三、高端制造业中的关键环节，包括了军工、新材料等领域。随着下游需求的加速扩张，以及国产替代的持续推进，国内相关企业在双重驱动下，有望迎来戴维斯双击的机会。

我国中小企业已经迎来了前所未有的发展机遇，“专精特新”企业作为其中的佼佼者也将颖脱而出，为新时代培育新动能，博时专精特新主题混合基金（A类：014232；C类：013233，中高风险等级），与您共赴时代之约。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询—博时基金-基金产品。

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