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发表于 2021-12-09 10:44:33 股吧网页版
如何借助指数增强基金,抓住专精特新“小巨人”风口?

Q:“小而美”和“专精特新”,一只指数基金能否完美共存?


尽管距离年底还有半个多月,但是不少人已经开始谋划明年的投资策略。令人比较纠结的是,结构化行情背景下,除了需要考虑布局哪些主题行业,还要纠结选择大盘股还是中小盘股风格,偏向价值还是成长风格。

 

比较中庸的做法是,以上几种风格均衡配置,当然也不能错过“小而美且能抓住“专精特新概念风口的指数。那么,这个指数具体如何挑选呢?且听司令慢慢道来。

 

先一起来看看,过去五年以来A股市场风格(大/小市值、价值/成长)轮动情况。一般来说,大盘价值、大盘成长、小盘价值、小盘成长,四种风格具有较好的代表性。

 

2017 年,大盘价值上涨29.25%,表现最好;2018年,大盘价值尽管下跌-18.03%,但依然表现最好;2019年,大盘成长上涨52.34%,表现最好;2020年,大盘成长上涨59.28%,表现继续最好。截至2021127日,小盘成长上涨21.29%,今年以来表现最好。不由让人猜测,2017-2020四年期间大盘股都较为强势,不过2021年却迎来了转折,市场风格向小盘股倾斜,那么市场风格是不是彻底切换了?小盘成长明年是否依然能像今年般表现强势?


复盘大小盘风格轮动背后的宏观背景和产业更迭,我们可以发现,产业繁荣是风格背后最核心的驱动因素。从宏观层面看,我国经济仍面临一定下行压力,货币政策或有望进一步适度宽松,从流动性层面来看利好小盘股。另外,从专精特新“小巨人”的主营角度看,业务多为“卡脖子”关键环节,尽管已经成为细分行业的隐形冠军,但是体量总体仍较小,成长空间仍较大。

 

如果小盘股风格明年能够继续“崛起”,那么哪只宽基指数比较合适配置呢?相信大多数小伙伴,都不约而同地想到了中证1000指数!该指数由中证800指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成,具有“小而美”的特征,并且与沪深300和中证500等指数形成了较好的市值风格互补。

 

截至2021127日,今年以来中证1000指数上涨17.08%,沪深300下跌-5.55%,中证500上涨13.19%。中证1000指数明显占优,牢牢抓住了今年以来的小盘股机会。

 

中证1000指数今年以来表现优秀,当然离不开指数的编制方式。从成分股行业数量分布来看,排名靠前的依次是:医药生物(112只)、计算机(99只)、电子(83只)、化工和机械设备(各76只)、电气设备(47只),其他行业还包括公用事业、有色金属、轻工制造、传媒、通信、汽车、建筑装饰、国防军工、食品饮料、房地产、农林牧渔,行业分布较为均衡。

 

从行业权重分布来看,排名靠前的依次是:化工(11.93%)、电子(10.36%)、医药生物(10.18%)、计算机(8.74%)、机械设备(8.72%)、有色金属(7%)、电气设备(5.40%),成长性较高的新经济行业数量占比较高。从个股权重占比来看,前十大重仓股依次是:华测检测中科创达石大胜华容百科技博腾股份迈为股份振华科技捷佳伟创多氟多百润股份,个股最大权重还不到1%(上述重仓股列示,不代表个股推介)。


不少投资者,眼红化工、钢铁、有色、新能源、光伏、半导体芯片、国防军工等行业今年以来持续性或阶段性的靓丽行情,但是又担心市场风格随时会切换。那么,中证1000指数无疑是用行业的宽度代替了深度,同样也能分到一杯羹。

 

另外,喜欢研究量化投资的小伙伴都知道,Alpha收益获取难易程度与指数本身有着密切关系。而中证1000具备成分股数量多、投资宽度广、机构关注度相对低、市场有效性弱、个股和行业权重分散、超低配潜在空间大等特征,Alpha因子在中证1000指数成分股内的选股能力普遍强于沪深300和中证500,也就是说获取Alpha超额收益的空间更广阔。

 

申万宏源研究报告显示,目前中证1000成分股共有77家专精特新企业,其中62家为专精特新“小巨人”企业,15家为制造业“单项冠军”企业,明显高于其它主流宽基指数。专精特新企业主要集中于先进制造领域,所属申万一级行业排名靠前的依次是:机械设备(18家)、医药生物(15家)、电子(12家)、化工(10家)、国防军工(6家)。并且,如果把77只专精特新股票构建成一个等权重组合,那么该专精特新组合今年以来截至831日,相较于同期中证800指数的超额收益率为16.82%


遗憾的是,目前市场上还没有以中证1000指数为基础的专精特新组合。那么,如何既能够兼顾“小而美”,同时还能抓住专精特新“小巨人”成长机会呢?没错,中证1000指数增强基金是不错的替代方案,能够在基准指数上创造更多的超额收益可能。

 

1213日(下周一)起,天弘中证1000指数增强(A类:014201C类:014202开始发行,基金经理杨超所管理的几只增强指数基金,历史超额收益都非常显著。

 

公开资料显示,杨超毕业于英国威尔士斯旺西大学,数学与金融计算硕士。具有11年证券从业经验,其中包括近7年的指数增强和量化基金管理经验,现任天弘基金指数与数量投资部负责人。在过往的投资中,杨超贡献了稳定的超额收益。

 

Wind数据显示,截至20211031日,以A类份额为例,杨超从2019812日起管理天弘中证500指数增强A,任职回报98.73%,超越同期基准回报高达48.88%;从20191227日起管理天弘沪深300指数增强A,超越同期基准回报28.10%。除了指数宽基以外,管理的两只行业主题指数增强,同样超额收益显著。其从20201028日起管理天弘中证科技100指数增强A,超越同期基准回报11.49%;从20201230日起管理天弘国证消费100指数增强A,超越同期基准回报5.38%


12月份第二个星期五的下一个交易日(推算下恰好也正是下周一),就要迎来指数成分股调整时间窗口了,相信中证1000指数也将进一步得到“优化”。如果你也正在考虑基金组合中配置些小盘股风格,同时还希望兼顾专精特新“小巨人”,期待获得更多超额收益,不妨可以重点考虑哦。

 

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发表于 2021-12-09 19:22:17
增强基金每年能超额基准标的走势多少个点是问题,况且他所谓的超额是按照年来计算也许你介入的点位正处于他增强系调仓的时间节点则会跑输同期的业绩比较基准,这点需要注意。
发表于 2021-12-09 22:09:42
工银瑞信没人了吗?15年到现在两千多天还套着!好意思吗!丢人丢到家!把基民的血汗钱不当回事,一点责任心都没有,强烈要求换一个有能力的经理人,让基民早日解套!15年被套的同志们举举手!
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