二季度医药板块继续分化。
在龙头公司一季报的驱动下,中药板块迎来持续上涨。中药行业集采政策是近期市场关注的焦点,总体而言,本次中药集采降幅既体现了政策对中药行业的保护,也体现了中药并不能免受集采带来的降价影响。预计中药行业将进入细分领域分化时期。
消费医疗和严肃医疗在经历了短暂的反弹后出现增速下行的迹象,未展示出增长持续超预期的趋势。伴随着当前国内资产价格滞涨,医疗消费的恢复可能仍需时日。
CXO受困于国内早期研发萎缩和海外需求不足,增速放缓。国内低水平高重复的创新药研发阶段已成为过去式,将导致研发服务体量受到影响。受过去一年多时间里医药行业融资数据持续走弱的影响,海外早期研发增速也开始放缓,并在今年传导至国内早期研发相关企业。
当前医药行业总体处在一个基本面偏弱势的阶段。国内外的需求向上拐点尚未出现,技术进步的进程需要时间。上一代的龙头公司核心竞争力尚在,但是需要拓展新的能力才能抵御行业周期的下行。
报告期内,本基金减持部分医疗服务和CXO标的,增持医药公司中估值偏低的国企和中药等。