文　望京博格（转载请注明出处）

国家队救市最初主要买沪深300ETF、上证50ETF；

之后又买了创业板ETF、中证500ETF、中证1000ETF；

顺着这个逻辑大家都猜测国家队会买入2000ETF。

结果节前最后一个交易日（2月8日），中证2000交易量大增，收盘的时候ETF都涨停了。

很多人（包括博格）都觉得国家队买入2000ETF了。PS：《国家队爆买2000ETF，小微盘也要过年！为什么ETF是救市最佳途径？》

但是，接着奇怪的事情发生了：

2月19-20日，2000ETF持续两天折价了（交易价格低于盘中净值）。

根据ETF套利机制：

如果ETF折价（交易价格低于盘中净值），套利者可以买入ETF，赎回ETF获得（一揽子）成分股，卖出股票套利，买入ETF的动力会使得ETF折价率收窄。

按道理ETF大幅折价不应该持续的！

博格查了一下交易所该产品的PCF清单之后，发现该ETF每天赎回是有限额的，导致ETF套利机制受限了，这个才是导致持续折价的直接原因。

再看看这个ETF份额的变化，就一目了然了：

2月8日净申购69亿份；

2月19日净赎回7.3亿份；2月20日净赎回5.0亿份；

两天累计被赎回了12.3亿份。（如果没有赎回限额估计赎回更多）。

2000ETF被赎回的本质原因是，ETF折价。

导致折价的原因是，在2月8日买入投资者赚钱之后急于抛售（见好就收），这个典型短线交易。

短线交易绝对不是国家队干的！

博格估计，一大批投资者预计国家队会来买2000ETF，然后就在2月8日大笔（埋伏）买入。

中证2000的流动性本身就差，大量的抄底（含自救）资金流入，结果指数与ETF双双涨停了，之后一看国家队也没有买，大家自己短线也赚钱了，然后又不少人选择止盈了。

而且卖出的很坚决，即便持仓的2000ETF大幅折价，也要卖出！

中证2000是一个新的指数，当前市盈率为52.40倍（算是不低了），历史估值数据没有，也没法跟历史数据比高低。

据说这两天，又开始整治量化了，量化持仓了很多中证2000，不知道对于中证2000有啥影响没有，咱们拭目以待吧。

求点赞、在看！

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