权益方面,1季度以来,随着美联储加息预期的大幅抬升,全球资本市场出现了持续的下跌,也带动了国内权益市场的波动;4月份,随着上海疫情的发酵,部分产业链出现了进一步的下行;不过5月份开始,随着政策着力稳定市场,权益市场出现了筑底的格局;6月份以来,随着货币和财政政策的持续加码,市场呈现出了更大力度的反弹,基本修复了疫情的冲击。债券市场方面,也总体呈现波动的格局。4月份,债券收益率一度跟随美债小幅上行,但随着国内疫情的反复,收益率冲高回落。5月份,央行持续维持了偏宽松的货币政策,债券收益率总体平稳,海外对国内利率的影响开始下降。6月份,随着疫情的边际好转,货币政策开始恢复正常,收益率小幅回升,但总体保持稳定。组合在波动的市场中,维持了相对均衡的配置。展望三季度,需要格外关注债务扩张是否具备持续性,以及企业盈利改善的持续性。我们认为,三季度虽然将面临全球经济下行的不利格局,但是国内经济好转趋势有望延续,这也意味着国内的资本市场可能走出相对强劲的走势,稳增长的板块将面临更好的投资环境,低估值的周期、港股有望迎来防守反击的机会。随着系统性风险的进一步消除,金融板块也有望获得超额收益。考虑到货币政策依然会呵护,债券市场也具备良好的配置价值。组合将积极进取,灵活交易,力争获取超额收益。