进入二季度,经济的复苏明显放缓,多项经济指标相对走弱,显示经济内生动力有待增强。其中,从PMI数据来看,4月官方制造业PMI录得49.2,相较上月下行2.7个百分点,低于市场预期的51.4;5月制造业PMI为48.8,相较上月下行0.4个百分点,连续两月位于荣枯线之下并且环比下行,再度低于市场预期的49.4;5月官方制造业PMI录得49.0,相较上月上行0.2个百分点,连续三月位于荣枯线之下。受市场需求较弱影响,地产销售回落,从5月单月来看,百强房企实现的销售金额环比4月下降10%以上,显示地产销售及整个产业链仍处于较弱态势。受宏观经济整体走弱影响,大多数钢铁、铜、水泥等工业品价格继续呈现下跌态势。二季度社融和信贷不及预期,显示市场融资需求有所不足。其中5月新增社融1.56万亿,较去年同期大幅少增1.31万亿,下降幅度创2021年4月以来新高,同比余额增速结束了连续3个月的回升,再度走低至9.5%。通胀方面,5月份PPI同比下降4.6%,降幅较上月扩大1.0pct,环比降幅由上月0.5%扩大至0.9%。内外总需求同步走弱以及食品项价格季节性回落,导致PPI-CPI剪刀差倒挂加深,预计低通胀状态仍会保持一段时间。
货币政策方面,资金价格持续回落,央行降息刺激经济。央行在货币政策上更加积极,一方面引导各大银行大幅调低存款利率,降低银行融资成本,希望能进一步降低实体经济的债务负担。另一方面在公开市场上也更加积极作为,引导回购利率下行,银行存单也出现调整。尤其是在近期小幅下调了公开市场利率以及MLF、LPR等重要政策利率。基本面偏弱环境下,央行预计短期依然以宽松为主,资金中枢有望维持相对较低水平。
报告期内,债券走势方面,二季度各期限债券品种收益呈现出高位回落走势,行情表现相对较好;权益市场结构两极分化。本基金管理人密切关注市场相关因素,深入研究和分析,组合重点配置高等级债券资产,根据市场走势适度降低了组合久期以及仓位水平,在债券资产方面取得了稳健的投资收益。权益资产上2023年二季度,市场冲高回落。上证综指下跌2.16%,深证成份指数下跌5.97%,沪深300指数下跌5.15%,创业板指数下跌7.69%。本季度市场热点较多,但板块轮动较快,行业差距明显。人工智能、机器人等新兴概念表现较强,带动通讯、传媒、计算机等板块出现较大涨幅;而消费、地产、新能源车、光伏、医药等板块表现较弱。本季度本基金对个股集中度进行了适当降低、减少了部分新能源行业的持仓,主要增加了计算机、电子等行业持仓,提高行业分散度和加强操作灵活度。后续基金将维持当前资产配置结构,努力寻找机会,力争获取稳健投资回报。