2023上半年国内经济复苏预期经历了由强转弱,政策保持克制;海外经济预期则相对持续走强,通胀处于高位,美联储仍维持偏紧的货币政策。在此背景下A股市场波动剧烈,没有趋势性机会,沪深300指数下跌0.75%,创业板指下跌5.61%,表征中盘股的中证500指数上涨2.29%。
在国内经济弱复苏背景下,上半年基金投资聚焦了以下三个方面的结构性投资机会:
第一,AI技术突破带来的产业变革机会,AI影响的不仅仅是TMT产业,更可能对全社会各行各业产生深刻的影响。我们围绕着算力、大模型、应用三个关键环节,根据产业链进展及兑现程度进行投资。
第二,疫后修复带来消费的投资机会。我们重点投资了具备较强业绩韧性,具有新产品周期逻辑的区域性白酒,及零食产业链。也布局了处于政策友好期,需求具有较强的确定性的中药行业龙头。
第三,逆全球化、高质量发展背景下,自主可控具备长期机会。我们重点投资了同时受益于院内诊疗恢复,且国产化率低的医疗器械,以及国内自主可控驱动的半导体等行业。