A股刚刚拉开兔年的序幕，一江之隔的港股已经率先吹响了反弹的号角，恒生指数重新站上了22000点上方。自去年11月以来，在科技、医药等重要板块的带领下，港股一路突飞猛进。不仅反弹幅度给力，港股的资金动向也引人注目，近期外资大幅流入港股，成为港股上行的重要驱动力。

那么咱们今天就来聊聊这个在投资者资产配置中颇为重要的金融市场，看看港股是否能够延续2022年底的升势？又有哪些值得咱们去长期关注的行业和板块？

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  港股反弹！“别人恐惧时贪婪”  

投资界有句经典名言，“在别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪！”不知道还有多少人记得，仅仅3个月前，也就是10月31日，当时港股恒生指数跌到了14597.31点的低位，整个市场悲观情绪弥漫笼罩，甚至有投资者认为，港股已经没什么投资价值了。（数据来源：wind，2022.10.31）

然而，就像之前一直跟大家强调的，跌破14000点的恒生指数在港股历史上是少有的，见底之后港股开启了一轮快速反弹。从三大主要指数的表现来看，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数最近6个月分别上涨9.49%、8.87%、5.75%。（数据来源：wind，截至2023.01.30）

（图片来源：wind，2022.07.30-2023.01.30）

从行业指数来看，恒生港股通中国内地医疗保健最近6个月的涨幅达到了21.42%，原材料（恒生综合行业-原材料业）、生物科技（恒生香港上市生物科技）、医疗保健（恒生医疗保健、恒生综合行业指数-医疗保健业）、资讯科技（恒生综合行业指数-资讯科技业）、物管（恒生物业服务及管理）、金融（恒生H股金融业、恒生综合行业指数-金融业）、能源（恒生综合行业-能源业）、电讯（恒生综合行业指数-电讯业）等十多个行业的指数，同期涨幅都超过了10%。（数据来源：wind，截至2023.01.30）

（图片来源：wind，2022.07.30-2023.01.30）

由此不难看出，港股最近这半年止跌反弹的趋势已经是比较确定的，涨幅也较为可观，代表新经济的材料、科技、医药，以及代表旧经济的金融、地产、能源，都在这一波反弹中有所表现，整个市场呈现出一派欣欣向荣。

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  内资or外资，谁在“买买买”？  

在这一波港股反弹背后，是谁在“买买买”呢？买入港股的资金可以分为境内资金和境外资金。前者以南下资金也就是内地投资者为代表，自2022年10月31日以来南下资金合计净流入714.16亿港币，大量资金借道港股通流入港股。（数据来源：wind，2022.10.31～2023.01.30）

（图片来源：wind，2022.10.31～2023.01.30）

另一大主力是外资，有研究机构统计发现，近两周外资基金大幅流入或为港股主要推力。其中，海外主动型基金在连续25周净流出后转向大幅流入，海外长期资金增加对港股的配置，港股相关ETF也出现大幅流入，都助力了市场反弹。（数据来源：华泰证券，2023.01.30）

是什么吸引了众多资金将眼光投向港股？原因主要有三个：

一是中国经济基本面复苏。当前全球各大经济体面临着不同的困境，美国经济衰退前景令人担忧，欧元区也面临经济疲弱的困境，而中国则在多重利好环境下有望迎来经济复苏。 

二是估值优势明显。这也是最近半年每次聊到港股咱们都会重点提及的一个点，即使在经历了这轮上涨后，恒生指数市盈率依旧不到11倍，对比全球重要股指具有较高的投资性价比。（数据来源：wind，截至2023.01.30）

（图片来源：wind，截至2023.01.30）

最后是来自汇率的吸引力。在内地经济复苏、海外经济衰退叠加美联储加息周期接近尾声的大背景下，美元指数回落促使人民币汇率强劲反弹，吸引外资持续增持包括港股在内的中国资产。

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  如何从港股反弹中寻找机遇？  

无论是对中国经济的长期看好，还是港股本身的估值优势，买入港股的资金都是看到了港股本身的长期价值，就像先前强调过的，港股本轮行情更像是一轮估值修复式的深跌反弹，反弹可能仍将持续，那我们又该如何从港股的反弹中寻找机遇？从节后港股表现来看，表现更好的行业分别为资讯科技、可选消费、原材料与地产建筑，或许可以为此后行情提供指引。

先看资讯科技，1月28日召开的国务院常务会议明确表示“支持平台经济持续健康发展”，平台经济春风再起，为相关行业带来了机遇，建议关注恒生科技指数投资机会；接着是可选消费，除了前两天聊过的消费复苏之外，国务院常务会议也表示将推动扩消费政策全面落地、合理增加消费信贷，此前被限制的消费场景预计将一一修复，消费板块价值凸显；此外还有地产产业链，历史经验表明，在地产销售回暖后，地产产业链相关企业营收改善，相关投资标的或能产生超额收益。

最后，想提醒一下，港股自11月以来，已经走过了几乎3个月的反弹行情。但历史表明，反弹行情从来不是一蹴而就的，牛市的到来不会一帆风顺，希望小伙伴们还是要秉持长期主义来投资港股，保持耐心！

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