现在大家一提到互联网/中概股等词汇就头疼，套牢者惶惶不可终日，观望着言之凿凿说这个行业要完，但投资从来都是逆境买入，顺风卖出；

这次会不一样吗？

以美股为例，近十年的核心资产是FAAG，也就是脸书、苹果、亚马逊、微软和谷歌；2010年至今，Facebook累计收益率820.6%，Apple累计收益率2148.5%，Amazon累计收益率2376.6%，Microsoft累计收益率1096.2%，Google累计收益率769.2%，同期纳斯达克指数累计涨幅547%。

今年是赴美、港上市互联网受伤最重的一年，尽管影响较大，但阿里巴巴自上市以来累计涨幅113.1%，京东上市以来涨幅242.1%，赴港上市的腾讯涨幅332.9%，美团自上市（2018-9-20）以来累计涨幅197.3%。

我虽未持有恒生互联网，但我个人的观点是长期看好这个行业；原因只有一个，我觉得国内这块土壤太适合互联网企业了，也就是市场空间大+商业模式好；

市场空间足够大体现在两个方面：

用户基数多：中国互联网公司面向国内10亿网民，美国互联网公司面向全球20亿网民；

变现空间大：整个社会的经济行为的互联网化度不断提升，互联网不断延伸到人民生活的更多领域，满足用户更多的需求；

商业模式足够好体现在两个方面：

规模效应：轻资产模式，边际成本低，经营杠杆大，越做净利率越高、自由现金流越好；

网络效应：以平台的形式使得用户、内容、商品和服务之间相连，转移成本高，粘性足够强，有较大可能赚到超额利润。

再来看看互联网企业下跌的主因：

今年3月以来，受反垄断和教育政策、上调印花税等多重因素影响，港股市场直接走弱， 7月下旬以来，受教育板块监管政策影响，互联网、教育等板块大幅恐慌回调。政策利空叠加恐慌情绪导致互联网企业一起普跌；

其实，从行业层面看，监管政策都是促进行业规范健康发展、维护网络数据安全和保障社会民生的重要举措，并非是针对相关行业的限制和打压，而是有利于经济社会长远发展。

最近的下跌，恒生互联网科技指数相对抗跌，该指数有30只成分股，经过这么久的下跌，目前权重前三依次为阿里、小米和腾讯，相对来说头部权重比较重，比如美团、京东的权重都紧随其后；

对比美股，谷歌也曾经历过反垄断调查，但结果大家也都看到了；因此，我觉得你不管是持有哪只互联网指数，是否被套，既然能理解下跌的鬼故事，那就能坚持拿着；

经过这么久的下跌，互联网企业的估值也处于历史较低水平，长远来看，现在也值得买；

唯一的变量就是政策什么时候落地，但落地之前只要下跌可能就是加仓的好时机，一旦政策落地，利空出尽，反而不利于低吸；

场内的恒生互联网ETF为513330，场外就是华夏恒生互联网ETF联接基金（A类：013171，C类：013172）；

我个人会多关注一下，作为长线持仓现阶段是阶段性买点；

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