本报告期内,资本市场在经济复苏背景下显现出修复行情。
一季度美联储累计加息两次,将联邦基金目标利率提升至4.75%-5.0%区间。3月议息会议声明文件的措辞出现一定调整,对未来继续加息的表述有所弱化。经济指标方面,依然关注通胀,小幅下调失业率和经济增速预期,同时体现了对金融稳定的关注。市场普遍预期本轮加息周期将近尾声,但转向降息周期仍然需要一定时间。
国内来看,3月两会召开,仍然坚持以稳经济增长为中心,加强协同,共同促进高质量发展。经济数据方面,1-2月主要经济数据多数高于预期,投资表现强劲,符合市场预期的复苏态势。货币政策方面,月底央行降准25bp,以支持实体经济发展,市场流动性较为充裕。
在疫情影响逐步消退、促消费政策持续发力等因素作用下,消费市场回暖迹象明显。根据统计局最新公布的数据,1-2月份,社会消费品零售总额77067亿元,同比增长3.5%,扭转2022年10月以来连续三个月下降的趋势,在上年同期较高基数基础上持续恢复。具体来看,地产行业开始回暖,销售及投资同比增速双双回升。房地产相关的家用电器零售额累计同比增速小幅上扬,空调销量同比大幅攀升。春节错峰效应下,2月份乘商用车和新能源车销售增速同比增速由负转正,均较1月大幅回升。食品饮料白酒价格保持强势,但乳制品价格略微回落。农产品中肉价持续下降,但降幅放缓,国际粮价普遍下跌。整体来看,节后出行、旅游仍保持较高热度,就餐、观影热度减缓,由于去年疫情造成个别月份低基数,所以同比增速波动较大。我们预计消费中期修复高度需要关注居民收入和储蓄等能力因素,从国外看“疤痕”现象普遍存在,短期应对需求增速理性判断,并做好部分消费走弱的心理准备。
报告期内,本基金按照基金合同,按照完全复制法进行指数化投资,严控基金跟踪误差,以期为投资者带来与跟踪指数一致的收益。