#基金经理说#

大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。

昨天聊了煤炭，今天我们重点聊聊新能源车。昨天大盘低开高走，情绪略微有所修复。盘面上看依然是赛道领队，这说明虽然现在的市场极度弱，但是如果情绪转向，赛道方向或是首当其冲。

新能源车作为赛道的核心指数，前期的调整幅度已经比较大了，如果年前大盘情绪转好，新能源车能否走出一波像样的反弹呢？我们先回归基本面看下。

近期，锂电上游价格降幅趋缓，截止1月19日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）报9.66万元/吨，较前一周上涨0.35%；氢氧化锂（56.5% 电池级粗颗粒/国产）报8.46万元/吨，较前一周持平。（数据来源：wind）

终端方面，乘联会数据显示，1月1-14日，新能源车市场零售22.6万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期下降21%；1月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发21.6万辆，同比去年同期增长26%，较上月同期下降32%。（数据来源：wind）

政策层面，上周在国务院新闻办举行的解读宏观经济形势和政策新闻发布会上，国家发展改革委政策研究室主任金贤东表示，中央经济工作会议已经对提振新能源汽车等大宗消费作出部署，国家发展改革委将不折不扣抓好贯彻落实，会同有关部门抓紧完善政策，积极扩大新能源汽车消费，推动产业高质量发展。

产业层面，某国产车企巨头发布行业首个智电融合智能化架构-璇玑架构，承接电动化，开启智能化，该架构具有海量数据底座，行业领先算力集群，整车级多模态AI模型库。同日，另一车企集团举办全球伙伴大会，2024年集团销量目标280万辆，同比增速+9.7%，其中新能源车75万辆，同比增速+55.9%。（数据来自wind）

总体而言，需求端短期有些乏力，但政策面支持力度仍较大。包括我们也多次探讨过上游的问题，事实上一个成熟的产业往往会经历这样一个过程，一开始是红利期，随着玩家越来越多，竞争格局恶化，产能出现过剩，接着产能去化，劣质产能淘汰，拥有优质产能的玩家最后胜出，形成更为成熟的产业模型。这就是产业周期。

就目前而言，锂电或许已经在产能去化的末端，上游价格逐渐稳定后，行业会蜕变成更成熟的形态。

因此回归投资端，只要年前市场情绪一旦好转，反弹或仍值得期待。而我们需要关注的，就是整体市场的情绪。昨天情绪略微修复的背后，或还是由于市场有传言平准基金将入市的消息。虽然究竟是否会有这个尚无定论，但至少从官方高层的表态来看，维稳市场的决心是在的。

所以我们就看这两天市场能否重新抬头了，两根阳线，或足以改变信仰。

在情绪没有明显变化的信号出现前，最好的策略还是冷静观望等待，还是那句话，交易的背后要有逻辑，不要因为个人情绪盲目抄底或者盲目割肉，即使做对了，也多半是运气。

$富国中证新能源汽车指数(LOF)C(OTCFUND|013048)$

$富国中证新能源汽车指数(LOF)A(OTCFUND|161028)$

$富国中证智能汽车(LOF)C(OTCFUND|013292)$

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金均为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级，产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。