#基金经理说#

大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，使我对资本市场的思考和认知不断精进，也让我更有责任去帮助每一位投资者，实现自己财富的增值。欢迎更多认可的朋友一起加入。

昨天聊了智能车，今天我们重点聊聊新能源车。上周新能源车板块大幅下跌，其中中证新能源汽车指数（399976.SZ）上周下降5.88%。（数据来自wind，8.21-8.25）

上周我们说了，指数跌破前期平台，进入新一轮的趋势下跌，先不要盲目加仓，等到筑底平台出现。而周末印花税下降的消息出台后，投资者情绪再度升温，虽然第一天高开低走，但前天指数也迎来大幅反弹，完全具备形成新筑底平台的基础。那么这波反弹究竟能不能延续？还是昙花一现的结果？我们依然回归基本面先看下。

近期，上游价格依然有所回落，截止8月25日，碳酸锂（99.5% 电池级/国产）报22.3万元/吨，较上周下降0.89%；氢氧化锂（56.5% 电池级粗颗粒/国产）报19.9万元/吨，较上周下降4.78%。（数据来源：wind）

此外，乘联会数据显示，初步推算  8月新能源零售  70.0 万辆左右，环比  9.2%，同比增长  31.5%，渗透率约  37.8%。8月终端仍延续此前促销力度，主流厂商开展新一轮降价促销，对车市支撑力度保持稳定，8月车市热度或依然不减。（数据来源：wind）

政策层面，上周商务部表示，拟陆续出台新能源汽车相关政策，包括新能源汽车贸易合作、提升加工贸易发展水平等专项政策措施。地方上，上周合肥市布局万亿级新能源汽车产业集群，加强整车-零部件-后市场“三位一体”全链条建设。

行业层面，某国内龙头车企新能源汽车7月夺得多国销量冠军，其部分车型在海外也十分畅销。该公司7月新能源汽车国内产量27.24万辆，同比增长66.8%。国外销量26.22万辆，同比增长61.30%。（数据来源：wind）

总体来看，行业除了上游的格局目前依然较差以外，终端数据显示需求端或依然在逐步企稳恢复，市场上很多人对新能源车的发展有所担忧，尤其是对锂电产能过剩的担忧。虽然有些担忧也不无道理，比如由于终端渗透率已经到达一定的程度，上游的竞争格局确实没有那么好。

但渗透率未来或是一个缓慢上升的趋势，包括海外部分地区，像美国的渗透率还比较低，所以并非行业会就此进入一个下降通道，只是这个节奏上不会像此前那么快了。

过去几年新能源车的板块涨幅和资金的拥挤度都比较高，把未来的预期透支的比较多，因此才会出现较大程度的调整和下跌。不过在这个位置上，此前透支的预期或基本上都已经消耗完了，所以进一步的担忧和悲观，我认为是没有太大必要的。

行业层面没有太大的预期，而此前的悲观情绪也基本释放，那么现在指数的走势或就和整体大盘以及宏观经济的关联度更高。

昨日晚间，深圳和广州发布了“认房不认贷”的政策执行通知。终于可以看到在政治局会议定调后，一些地方的细则开始逐步实施。今天情绪上应该是毋容置疑的，指数级别的反弹行情或也将进一步延续。

总体大环境在未来会逐渐变好，因此大家也不要轻言放弃，耐心等待逐步企稳，有资金的按照交易纪律严格来执行逢低布局的操作，熬过暴风雨，就是大晴天。

$富国中证新能源汽车指数(LOF)C$    $富国中证新能源汽车指数(LOF)A$    $富国中证体育产业指数(LOF)C$

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金均为R4风险等级，须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级，产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。