10月美国经济通胀高企，市场有投资者预期美联储将维持高利率，导致十年期美债收益率上行，叠加巴以冲突带来的避险情绪抬升，10月全球权益资产普遍调整。受到海外风险因素和外资流出的影响，A股市场继续下跌。

从基本面来看，当前国内经济逐步企稳，三季度经济动能环比改善。从政策面来看，10月汇金两次增持国有大行和ETF，以及1万亿国债增发，都使市场信心得以提振。从资金面来看，10月北上资金延续此前两个月大幅流出的趋势，对A股形成了一定的扰动。但随着近期中美关系出现了缓和，驱动市场迎来一定的超跌反弹行情。

综上，我们认为国内“政策底”或已经确立，市场估值整体处于历史底部分位区间内，基本面及风险的悲观定价或已经较为充分。结构上，我们相对看好两个板块，一是前期调整较多且具备基本面支撑的成长风格，包括TMT、医药、机械自动化、新能源、军工等；二是继续关注高股息红利策略。

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