上半年市场延续了去年四季度的修复,在经济复苏的预期下,顺周期方向首先反弹,但随着一季度末经济数据的回落,与经济周期相关的行业出现回落,新能源板块也在一季度反弹后有大幅回撤。另一方面,以人工智能为代表的新技术浪潮的出现带动TMT行业大幅上涨,通信板块涨幅尤其明显,同时中小市值显著跑赢大市值。
上半年我们组合的总体方向保持稳定,在AI受益的产业链中增加了持仓,同时也阶段性对部分估值显著透支的标的进行了减持,在实现收益的同时部分控制了组合的波动。