很抱歉产品波动较大，西南证券2025年主要看好三个方向：游戏、影视和AI应用。游戏属于“科技+文化”结合板块，前期传媒行业子行业里涨幅相对较低，2024年12月最新版号已发放135个（122个国产版号+13个进口版号），2024年共发布1416个游戏版号，其中进口版号110个，较2023年显著增加，供给侧相对充裕；估值侧，目前A股游戏头部公司25年估值在15~20X区间，处于历史相对低分位点，具备一定估值性价比；产品侧，2024Q4-2025H1 A股游戏公司较多进入新品上线周期，板块有望企稳反弹，为后续业绩提供增量支撑。