2025年开局不太顺，首日一根“杀威棒”！

截至今天午市收盘，上证指数下跌1.05%，主流宽基指数纷纷回落。不过，沪深京三市上涨2932只，下跌2267只，上涨家数仍然多于下跌家数，主要是受到大市值蓝筹股的拖累。

有小伙伴问，首日出现下跌，是否意味着全年也收阴呢？答案当然不是。

近的如去年，上证指数首个交易日下跌0.43%，全年上涨12.67%；还比如2019年，上证指数首个交易日下跌1.15%，全年上涨22.30%。远的比如2014年，上证指数首个交易日下跌0.31%，全年上涨52.87%；远的如2003年，上证指数首个交易日下跌2.72%，全年上涨10.27%。

值得注意的是，尽管两者之间没有必然关系，但是相同的“剧情”（板块结构化）依然仍在演绎，对于全年配置或有重要的参考意义！

截至午市收盘，31个申万行业一级指数中，有13个行业逆势飘红，占比估计高于大家的想象。其中，商贸零售、纺织服装、社会服务、家用电器、有色金属等领涨，非银金融、国防军工、计算机、电子、通信等领跌。

上午的结构化行情，与2024年924行情前后对比，有什么值得借鉴的地方吗？

924行情之前，截至9月23日（下同），去年以来逆势飘红的行业，仅3家（银行、家用电器、公用事业）。此外，交通运输、煤炭、非银金融、通信、石油石化、有色金属、汽车行业相对也抗跌，大多数都属于高股息行业。在随后的924行情区间（9.24-12.31，下同），非银金融、通信、汽车、银行，表现依然较好，而煤炭、有色金属、石油石化3个高股息行业表现滞后。

924行情前较惨的行业，依次为：计算机、美容护理、医药生物、社会服务、轻工制造、食品饮料、农林牧渔、纺织服装、传媒。在随后的924行情区间，计算机和传媒大幅逆转，医药生物、农林牧渔依然较弱。

可以看出，去年表现持续较强的行业，始终围绕“高股息率”特征！

即使是“风口”上的TMT板块，目前SW通信股息率1.69%，SW电子股息率0.68%，SW计算机股息率0.77%，SW传媒股息率1.81%，去年通信和传媒整体表现，强于电子和计算机。大科技板块结构化行情的背后，或许也是受到分红派息的影响。

今年想要跑赢市场，选好指数基金仍是关键，要能进攻（贝塔属性）、更擅回防（高股息率）！昨天，挑选了几只核心宽基指数进行回测，从2024年“回报与风险”评价指标来看，沪深300和中证A500两只指数的“性价比”优势较明显。

从股息率角度看，除了中证红利、红利低波等“红利因子”的指数，部分宽基指数、行业指数的股息率也比较靠前。

司令把股息率较高的指数分成了3类，并从中挑选出股息率前十，股息率均高于30年期国债利率（目前1.9%左右），场内ETF和场外指数基金都可以参考。具体名单如下：

高股息宽基指数前十

根据最新股息率排名，依次为：中证沪港深500、中证A50、上证50、MSCI中国A50、沪港深300、上证180、中证A100、沪深300、MSCI中国A股国际通、上证中盘。

高股息行业指数前十

根据最新股息率排名，依次为：中证煤炭、中证能源、中证银行、上证资源、中证央企红利、上证商品、中证油气产业、上证180金融、中证全指金融地产、中证国企一带一路。

红利因子类指数前十

根据最新股息率排名，依次为：标普中国A股红利、上证红利、中证红利、中证红利低波、上证国企红利、红利低波100、国信价值、沪深300红利低波动、上证180公司治理、深证红利。

司令有个实盘组合，权益产品包括4只蓝筹风格指数，挑选时也参考了股息率指标。按照持有金额排序，2024年指数表现依次为：A500上涨12.98%，A50上涨15.54%，深证100上涨11.07%，MSCI中国A50上涨17.34%。

选择了股息率不算太靠前的A500，主要原因有两个：其一，A500成分股覆盖面更广，且价值与成长风格兼顾，更具A股市场代表性；其二，A500行业分布均衡，相对避免踏错行业的风险，也不用纠结“核心+卫星”的组合配置方式。

去年靠着核心指数“打底”，算是活过了一波。新年立Flag，打算再补充1只高股息率宽基。$平安中证A50ETF联接A(OTCFUND|021183)$ $汇添富中证A500ETF联接C(OTCFUND|022470)$ $华夏MSCI中国A50互联互通ETF发起式联接A(OTCFUND|014530)$ #2024年终总结# #三大指数低开低走，25年能否开门红？# #大消费板块持续走高！还能上车吗？#

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