债市为何波动？

近期，债市情绪较为敏感，利率债调整幅度弱于信用债，信用利差走阔。市场主要是受到三方面影响：

（1）流动性：8月初央行监管加码，利率明显上行，随后又快速回落，但信用债流动性偏弱，因此受到一定影响。

（2）市场情绪：前期信用债市场情绪处于相对高位，回调中也受到了一定的情绪拖累。

（3）季末时点：临近季末节点，市场部分资金有提前做流动性储备的需求。

债市会面临更大的风险吗？——不会

我们认为是不会的。在这轮调整之后，利差方面已经有所修复，市场“资产荒”格局仍未发生变化，未来信用债进一步下跌的空间预计相对有限。目前很多优质信用债已具备性价比。

可以很认真的和大家说，本轮债市调整和2022年的赎回潮差别较大，无论是短债基金、还是长债基金的回撤幅度相比2022年的负反馈赎回潮都仍有相当大的距离。因此大家不用过于担忧。

给持有人的两个Tips：

目前，10Y国债到期收益率已经逼近前低，当后续资金维持平稳，而信用利差有所走阔时，信用债的性价比或会重新体现。

1、如果您目前盈利，担心波动：可以考虑先适当进行止盈，或者转换至货币基金降低风险；同时也可以考虑留个底仓，等待债市回暖再做介入。

2、如果您刚刚上车：看好中长期机会的投资者不妨考虑再坚持下。近期回调后，部分债券的性价比凸显，若迎债市反弹，保持在场更容易把握未来可能长期趋势性向上的机会。

债市后续怎么看？多久能修复？

回顾历史，债市上一次类似的急跌在2023/10/17-2023/10/26，但仅仅8个交易日后，11/8就回到下跌前的水平，这波急跌的最大回撤修复天数仅为9天。（数据来源：Wind，中证全债指数H11001.CSI，过往表现不预示未来）

从过往历史看，债券指数走势大体上一直向上，呈现熊短牛长的特征。以中证全债指数为例，即使过往偶有波动，后续债市也往往积极的作出了修复反馈，并且迎来了一波较好的趋势性上涨。

数据来源：Wind，中证全债指数为H11001.CSI，数据区间为2021/8/23-2024/8/23。指数过往涨跌幅不预示未来表现，也不构成对基金业绩的保证。

$永赢鑫辰混合C(OTCFUND|012682)$

$永赢盛益债券C(OTCFUND|006288)$

$永赢伟益债券C(OTCFUND|021055)$

#债基朋友圈#

#债市震感加剧，恐慌or贪婪？#

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在投资基金前认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者在购买基金前认真考虑、谨慎决策。

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