回答一下提问：
红利指数仍具配置价值，主要基于以下2个方面：
1、红利资产绝对估值仍处于机会区间
中证红利近两年虽然表现相对较好，但主要收益来源于成分股盈利而非估值提升，近两年指数估值水平还在持续压缩，不能认为出现了指数层面的过热。具体到部分个股，可能在2023年上涨幅度较大，但由于个股上涨后其股息率下降，反而会被剔出成分股，策略指数本身能够维持相对低估值。
2、红利策略成分股换手率依然低于市场平均水平，交易拥挤度处于历史中位数附近
关于投资者所关心的拥挤度问题，根据方正证券研究所金工团队的研究，我们可以通过红利板块股票日均换手率的历史分位数来观察红利策略的拥挤度。目前红利板块最新日均换手率约处于历史中位数附近，相较于2023年上半年中特估行情期间尚有明显差距，因此从交易拥挤度来看，目前红利板块并不拥挤。
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