1.美股三大指数收盘涨跌不一。道琼斯指数涨0.4%，标普500指数跌0.27%，纳斯达克指数跌1.34%。本周道琼斯指数跌0.28%，标普500指数跌1.27%，纳斯达克指数跌3.86%。

个人看法：道琼斯指数类似于上证指数，标普500类似于沪深300，纳斯达克指数类似于创业板指。近期有读者问我要不要加仓美股，其实个人是不赞同的。90年代以来美联储除了本轮加息以外有过四轮加息周期，它们分别在1994年2月至1995年2月，1999年6月至2000年5月，2004年6月至2006年6月，2015年12月至2018年12月，以上加息周期开启后标普500指数的月K线前三个月都是下跌的，无一例外。

2.美债收益率普遍上涨，3月期美债收益率涨1.02个基点报0.696%，2年期美债收益率涨5.4个基点报2.524%，3年期美债收益率涨6.6个基点报2.734%，5年期美债收益率涨4.6个基点报2.761%，10年期美债收益率涨4.6个基点报2.709%，30年期美债收益率涨3.9个基点报2.722%。

个人看法：很多投资者担心美债收益率持续上涨，将会使得中美利率倒挂，即国债利率低于美债利率。热钱会流向预期利率更高的地方，如果利率倒挂发生将会促使外资流向美债市场，这对于受流动性影响的高估值板块将是较大的利空因素。

3.本周央行累计净回笼5800亿元。下周央行公开市场将有400亿元逆回购到期，周三还有700亿元国库现金定存到期，周五有1500亿元MLF到期。

个人看法：以上货币工具都是央行将资金借给金融机构，所以意思是本周央行净回收了5800亿元资金，这些资金是前期央行借给金融机构的，正好本周到期，下周还有2600亿元资金到期即将返还给央行。

4.本周上证指数跌0.94%，深证成指跌2.20%，创业板指跌3.64%，沪深300跌1.06%，其中金融股表现相对较好，中证银行指数上涨1.32%，证券公司指数跌0.45%，保险主题指数涨0.08%。

个人看法：目前市场正处于美联储加息以及国内稳增长的环境下，历史上也曾有过类似的环境。正如上文所提及的那样，2015年12月至2018年12月美联储开启了加息周期，而国内央行在2016年3月31日以及2018年4月25日都进行了降准，在这轮加息周期内，刚开始一个月金融地产指数（中信，以下省略）跑输了资源能源以及消费指数，跑赢了原材料，交通运输，设备制造，科技以及工业服务指数，但随后的四个季度中每个季度都跑赢了其它所有指数。风格方面，大盘价值以及国证价值风格在开启加息周期后的四个季度中每个季度都跑赢了其它所有风格，具体有大盘成长，国证成长，小盘价值，中盘价值，中盘成长以及小盘成长。综合来看个人以为大盘价值风格的强势才刚刚开始，按照我们的持仓组合配置基金将会大幅跑赢大盘。

5.北向资金净卖出6.27亿元。

个人看法：北向资金近期流出的频率高于流入的频率，原因我想和美债收益率快速上升有一定的关系，截止发帖时间10年期美债的收益率是2.707%，而10年期国债的收益率是2.803%。如果经济不能快速恢复刺激企业的信贷需求上升，那么有可能导致10年期国债收益率小于10年期美债收益率。