进入北京时间11月7日，美国大选结果基本尘埃落定，特朗普和哈里斯先后发表讲话，全球主要国家领导人也向特朗普发去贺电。此次大选可谓超预期，我们此前担心的最坏情况没有出现（票数过于接近后而产生无休止的争议，甚至类似2022年的国会山骚乱），从具体结果来看，特朗普不仅获得选举人多数票，甚至在普票数据也是领先，共和党横扫参议院和众议院，甚至最高法院保守派大法官也以6:3的绝对优势占多数。随着一众媒体纷纷倒戈，美国媒体舆论也倾向于特朗普。可以预见，在下一任期，特朗普有充足的资源来践行他的施政纲领。

港股市场向来是全球资本市场情绪的放大器，在昨日美国各站点计票过程中，港股主要指数一度大幅下跌，但是今日开盘后低开高走，午盘恒生科技收涨近1%。年初至今，恒生指数及恒生科技指数累计涨幅均超过20%，定义为牛市也不为过。具体言之特朗普担任美国总统对港股市场有何影响，其实很难勾画。在2016年-2020年特朗普上一任期期间，恒生指数及恒生科技指数涨幅均有接近20%，且在2016年和2017年，港股市场整体表现非常优异，领涨全球市场。唯特朗普离任前通过的《外国公司问责法案》为之后中概股退市风暴埋下隐患。

就港股未来趋势判断，我们倾向于决定性因素依然是国内方面，主要是或将出台的财政刺激政策力度、方向、执行落地及最终效果。对于刺激政策的积极预期，也是推动港股市场9月以来港股市场保持极强韧性且大幅上行的重要动力。就美国新总统的执政思路而言，恒生科技成分股的公司对于美国业务敞口并不大，潜在加征关税的影响并不大；中概公司回归港股二次上次也基本完成，《外国公司问责法案》余威不再。此外，若美元继续保持强势，港币在联系汇率制度下能保持相对稳定，这有利于吸引全球资金。当然，特朗普未来的政策或将继续重塑全球地缘政治及贸易产业链格局，阶段性爆发的事件或将继续给港股带来扰动，这些跟以前很多年都没有太多变化。

总结而言，我们倾向于认为，特朗普上台对于港股的负面冲击不会比拜登政府更大了。当前及以后未来一段时间，除了天然不可避免波动之外，影响港股最大的因素还是来自于国内方面。横向对比全球其他资本市场在过去两年来的大行情，港股当前估值依然具有较大吸引力，且向上空间较大。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。主要投资于境外证券市场的基金，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。指数基金存在跟踪误差。可投资港股通标的股票的基金，需承担  港股通机制下因投资环境  、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。恒生科技指数（HSTECH.HI）近5年业绩涨跌幅为-8.83%(2023)-27.19%(2022)、-32.70%(2021)、78.71(2020)、36.25%(2019)。

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