沃伦巴菲特是有史以来最伟大的投资者之一，他将伯克希尔哈撒韦公司从一家苦苦挣扎的纺织品制造商打造成了如今价值近 9000 亿美元的企业集团。

巴菲特的投资业绩源于一系列基本原则，所有投资者都可以从中学习，即使这些原则不会带来相同的结果。

像沃伦巴菲特一样投资的 8 种方式：

1. 记住股票是企业

人们通常认为股市是一个快节奏的环境，价格在屏幕上闪烁，买卖决策不断做出。

但巴菲特提醒投资者，股票代表着对真实企业的所有权。没有一个严肃的商人会买下整个企业，然后在几分钟或几周后卖掉它。

巴菲特在 2022 年致股东的信中写道：“请特别注意，我们持有公开交易的股票是基于我们对它们长期业务表现的预期，而不是因为我们将它们视为熟练买卖的工具。”

2. 以安全边际购买

巴菲特遵循基于内在价值的方法来购买企业和股票，这意味着他根据企业在剩余寿命内将产生的现金来确定企业的价值。但一旦他确定了企业的近似内在价值，他就想以比该数字有显著折扣的价格购买。

你所支付的价格与内在价值之间的差距被称为“安全边际”，巴菲特曾说这是投资中最重要的三个词。安全边际为投资者提供了一些保护，以防他们对企业的假设最终被证明是错误的。

3. 忽略股市预测

分析师或市场评论员乐于告诉你他们认为市场下一步会如何发展。巴菲特说，最好忽略他们。

巴菲特在 2013 年的信中告诉股东：“形成宏观观点或听取他人的宏观或市场预测是浪费时间。事实上，这是危险的，因为它可能会模糊你对真正重要事实的视野。”

4. 寻找具有高资本回报率的优质企业

巴菲特的理想企业是能够为企业投资带来高回报的企业。这些企业往往能为股东带来大量现金流，并可能具有一些优势，使他们能够获得高回报。

巴菲特经常将伯克希尔拥有的 See’s Candy 描述为其理想企业，因为它的资本回报率高、具有定价权，而且几乎不需要资本就能发展。

2015 年，巴菲特表示，自收购 See’s 以来，该公司为伯克希尔带来了 19 亿美元的税前收益，而只需要 4000 万美元的额外资本。

5. 寻找竞争优势

一旦你确定了一家能获得高资本回报的企业，你还需要寻找一种竞争优势，让这些回报可持续。资本主义的本质就是高回报会受到同样想获得高回报的竞争对手的攻击。

巴菲特将这些竞争优势称为“经济护城河”，保护企业的“城堡”免受威胁。这些优势可能包括可口可乐或苹果等强大品牌，或汽车保险公司 Geico 享有的成本优势。

6. 保持在你的能力范围内

巴菲特还坚持只投资在他所谓的“能力范围内”的企业。这意味着他必须能够理解企业，并很好地了解它的未来前景。

多年来，巴菲特一直避免技术投资，因为他觉得它们超出了他的能力范围。并不是说他无法理解这些业务，而是他无法预测它们在未来五年或十年内会发展到什么程度。

巴菲特在 2002 年说道：“如果你怀疑某件事是否在你的能力范围内，那它就不在你的能力范围内。”

7. 将你的投资集中在你最好的想法上

多元化通常被吹捧为投资的基石，但巴菲特长期以来一直认为，如果你知道如何评估企业，多元化就没有意义。事实上，截至 2023 年底，仅五家公司就占了伯克希尔投资组合的 79% 左右。

巴菲特在 1996 年告诉股东：“你知道，我们认为多元化——一般做法——对于任何知道自己在做什么的人来说都没有什么意义，多元化是防止无知的一种保护。”

巴菲特补充说，在分析企业时，无知并没有错。对于这些投资者，他建议持有多元化指数基金，例如跟踪标准普尔 500 指数的基金。

8. 利用市场低迷

熊市和市场低迷是投资的必然趋势，巴菲特多年来一直利用它们为自己谋利。

投资者应该始终努力以尽可能少的付出获得最大的价值，而市场低迷往往会带来诱人的价格。

在 2008 年金融危机中，巴菲特迅速采取行动，买入高盛和其他陷入困境的金融公司的股票。他还在 2009 年收购了 BNSF 铁路公司，该公司已成为伯克希尔哈撒韦公司的重要资产。

巴菲特曾经说过：“我会告诉你如何致富，当别人贪婪时要恐惧，当别人恐惧时要贪婪。”

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