产品组合投资策略方面,上半年在维持长期看好标的仓位不变的同时,减持了部分临床试验不达预期的创新药公司,同时加大了对新能源汽车产业链上下游公司的配置力度。(1)受美国加息周期仍在延续、国内人工智能板块资金分流的影响,港股创新药板块的流动性受到较大压制。而微观层面的负面影响更大,诸如临床试验进展不达预期、专利纠纷、海外授权产品被退回等等,虽然这些业务上的波动属于正常现象,但在外部环境趋弱的环境下,则大大打击了投资者情绪,相关公司的股价出现连续暴跌并带动整个板块出现较大幅度的下跌。我们对长期看好的、业务进展顺利、被错杀的公司依然坚定看好,维持仓位不变;对于业务层面受到影响的个股,根据影响程度而进行了不同程度的减持,但依然密切关注其后续动态;(2)新能源汽车行业的年初价格战已经趋缓,负面影响逐步消化;而随着渗透率的加速提升,新能源汽车的销量同比数据均呈向上趋势(除了个别月份的高基数外)。此外新能源汽车作为拉动消费的主要力量,受到产业政策的大力扶持,而购置税补贴的延长4年也大大稳定了未来的长期预期。最后,智能化成为行业新的发展趋势,部分公司的进展超预期,也大大提升了估值水平;二季度加大了对汽车行业的配置力度,包括新能源汽车制造商和上游零部件供应商;(3)随着产业政策对互联网平台公司的规范已见成效,政策环境趋于友好。而部分公司的经营业务拐点也已于2022年二、三季度出现,公司的估值水平有望回归正常水平,我们增持了部分互联网平台公司。此外,对于部分新兴业务保持较大的关注力度。