一季度沪深300上涨3.1%,创业板指下跌3.87%,24年开年以来市场经历了较大幅度的波动。分析原因,一方面由于市场对24年的经济发展依旧缺乏信心,其次在市场向下波动时一些产品加大了市场波动及造成了流动性问题。回顾一季度的市场,在面对不确定的背景下,资源品及红利板块延续了去年以来的相对优势;但在春节后市场感受到经济表现相对平稳,好于悲观预期,顺周期板块也开始企稳回升。消费板块因春节消费好于悲观预期以及以旧换新等政策的期待下,有所企稳回升;科技板块中,AI伴随全球算力的高速发展国内相关公司也获得了较好表现。
报告期内,由于市场经历了较大幅度的波动,很多板块的估值进一步下探到十分有性价比的水平,基于中长期视角本基金对于A股市场的中长期表现信心有所提升。本基金基于行业的性价比及对消费企业中长期基本面的看好超配消费行业;科技板块及红利板块相对低配,在弱宏观经济背景下,本基金对于红利板块的防御价值重视不足,对于科技新的动向保持积极关注,希望能把握应用或创新性硬件销量有所爆发的阶段。同时,本基金认为消费板块在经历了21年初以来的调整,估值已回归价值区间;叠加去年以来的调整,市场也不再对消费的复苏抱有较高的预期,反而都转向中性或悲观,因此综合来看消费板块已处于估值和预期都相对较低的位置。基于此,本基金在报告期内积极寻找及配置具有估值优势及中长期可持续成长的优质消费公司的投资机会。同时,在泛消费以外的板块中,持续积极拓展能力圈,希望获得相对消费增强的细分板块或个股。中长期,本基金的操作思路将持续保持优选行业、精选个股,坚持寻找可持续创造价值的高质量企业,来分享企业自身成长带来的投资收益。