回顾2023年上半年,沪深300下跌0.75%,创业板指下跌5.61%,市场伴随去年底的疫情放开先反弹,后有所回调。分析原因,市场在疫情放开的反弹后,由于经济和消费的复苏低于预期,消费、顺周期等板块回调较为明显,市场热点主要围绕在AI相关的科技板块和低估值板块。消费板块,在经历了去年底疫情放开的反弹后,一季度市场在等待经济和消费的复苏,板块行情以震荡为主;二季度消费的复苏逊于市场年初的预期,使得板块有所回调。归因来看,可能由于疫情后居民对未来的生活及收入还没有形成稳定的预期,需要时间来修复。TMT板块,伴随AI的科技浪潮,算力、应用等均有较好的表现。低估值板块,因为经济尚无较好的恢复迹象,低估值高分红板块关注度有所上升。报告期内,本基金基于行业的性价比及对消费企业中长期基本面的看好超配消费行业,对于表现较好的科技板块相对低配,基金表现跑输基准。主要由于当下AI带来的科技进步,对国内科技公司的基本面影响尚处早期阶段,报告期内的表现以估值提升为主。对于消费板块,本基金认为消费板块在经历了21年初以来的调整,估值已回归价值区间;叠加今年以来的调整,对基本面预期也相对较低,因此综合来看消费板块已处于估值和预期都相对较低的位置。基于此,本基金在报告期内积极寻找及配置具有估值优势及中长期可持续成长的优质消费公司的投资机会。