1季度我们重仓的医药、电子板块的表现低于我们的预期,原因一是相关指数权重普遍表现较差,很多受损于消费环境的疲软,还有个别公司受到中美博弈的影响,出现黑天鹅,带动指数向下破位;二是23年年底医药、电子板块受到全市场基金大幅加仓,在存量博弈越来越内卷的环境下,1季度机构大幅减仓医药、电子,形成低位多杀多的惨烈现象。同时,因为相关指数疲软,我们组合中的创新药股票受到风险偏好下降的拖累,虽然行业支持鼓励的政策暖风不断,但仍表现整体不佳。
操作方面,我们仍重仓在国产创新药方向,将一些权重中的前期弱势股逐步清掉,换到下跌中的创新药方向,我们看好后市在指数企稳的前提下,创新药的反弹具有较强的进攻性。