#2022年中茶话会#距离6月收官还剩下3个交易日，虽然大盘已经剑指3400点关口，但我认为下半年行情可能依旧是分化和轮动的，外围环境的复杂和预期的多变仍会带来许多资产价格的波动，权益市场大幅波动的现象依旧会出现。
从大类资产配置角度，上半年自己的持仓经过激烈的角逐，目前已经回血大半，下半年我认为仍要以债券类和固收类产品作为打底，权益类资产作为增厚收益的配置策略，根据市场的走势情况二者做好动态平衡。节奏上仍是以长期持有和定投为主，短期波段操作为辅，不断降低持仓成本，提升持仓收益率，从而达到全年的投资目标。
从基本面角度来看，下半年将从宽货币逐渐过渡到宽信用，从衰退过渡到复苏早期。三季度资产配置策略偏稳健，三季度末四季度初需观察经济修复强度和通胀剪刀差值，如果剪刀差接近或者低于零时，配置策略则可以更积极。我认为对下半年乃至中长期权益资产的策略仍持中性偏多的观点。当前市场已经度过了经济底和情绪底，后续分歧主要在国内经济修复路径以及强弱程度，下半年主要投资逻辑为基建托底、消费复苏，以及科技成长方向的利好刺激，同时通胀剪刀差策略仍将延续，通胀由PPI向CPI传导尚未结束。
从行业层面来看，类似2021看多通胀、看好小盘股跑赢大盘股的策略，在上半年这波反弹修复阶段仍可以继续适用，但是鉴于赛道题材方向的反弹幅度，我认为下半年大盘蓝筹可能会更强一些。
而就具体投资领域而言，首先可以看一下通胀剪刀差和疫后复苏方面，消费和金融仍具有比较优势。可继续关注汽车家电、食品饮料、消费者服务、医药医美、银行券商等领域。然后就是估值和盈利修复，可关注电力设备新能源、电力及公用事业、机械、电子等方向。
对于个人持仓情况，上半年看好的新能源、芯片、专精特新等新兴行业，下半年会继续看好，但是会着重配置消费、医药、大金融等传统领域。从时间维度来看，6月最后几个交易日一直到四季度，个人认为大消费、医药、大权重会是关注的重点，其中大消费包括食品饮料、白酒、家电、休闲服务，当然也包括目前还处于低位的医药医疗等。期间，券商、银行、地产、基建也都会不同程度的加以关注。但在持仓重心上，个人会以消费和医药为主，金融基建板块为辅。而新能源方向则保留一定的底仓，等出现二次回调的机会会慢慢加仓，半导体和科创50方向由于目前位置也不高，保持现有仓位的同时，如有回调也会继续加一部分仓位。而这种策略可能会持续到明年一季度到上半年。而指数基金方面，今年全年仍会以上证50、沪深300、科创50为主，并辅以中概互联等港股相关指数基金。
说一下港股市场，港股市场的成份权重较多在互联网科技、金融地产、消费品等板块，而这些权重板块在去年的产业整顿政策下持续受压，在全球主要权益市场中收益率垫底。当前时点来看，相关板块的不利因素已发酵了近1年甚至更长时间，那么从投资角度，港股一些优质公司具备稀缺性，目前估值已消化至历史较低位水平，中长线资金配置时机也在慢慢临近。
总之，整体资产配置方面，仍以权益基金为主，固收类基金为辅，但是要把握好操作节奏，避高就低，分散配置，不同周期各有侧重点，以上依旧是下半年主要操作策略。@天天话题君 @淡定的石榴花 @信达澳亚基金
#晒收益#