2024年一季度,A股市场发生了大幅波动,首先是在1月出现了一波少见的快速下跌,除了少数红利风格的板块以外,大部分A股出现大幅的快速调整。整个市场在2月初见底,并展开一轮快速的反弹,在反弹过程中,以AI和科技股为代表的多个主题成为反弹主力。整个一季度结束后,红利风格的有色、石化、煤炭等板块涨幅居前,传媒为代表的科技板块在前半段快速下跌后快速反弹,处于所有板块的中流位置。
比较遗憾的是我们比较聚焦的医药板块在前半段的下跌和后半段的反弹中都没有处于占优位置,一季度末,医药板块几乎在申万所有行业指数中位列最末,我们的组合受医药持仓的拖累,净值在一季度中表现并不好。
我们认为现在的市场风格依然是在充满迷雾的宏观环境中寻找出路,目前市场偏爱红利风格和主题轮动正是市场在宏观迷雾中寻找出路的表现。而在经济环境缺乏确定性的时候,医药行业相对来说较为确定的基本面是这个市场中非常稀缺的确定性。因此我们依然认为目前的医药行业是值得在较长时间重点看好的板块,继续以较重仓位持有医药风格的股票。