2023年二季度,A股市场在震荡中逐步走低,除了人工智能等科技主题强势以外,大部分行业和主题都处于弱势之中,其中以传统白马股为主的消费等板块在众多行业中表现最弱。
我们比较聚焦的医药行业在二季度也是呈现震荡下行的状态,在一季度曾经比较活跃的中药和创新药均出现了一定程度的调整,而一些业绩较为确定的股票也在二季度继续创出了新高。
我们在年初的判断是复苏行情没有那么强劲,年初布局依然以稳健为主。因此我们的组合构建还是以业绩稳健为主,没有参与一些偏主题的行情,也减少了一些组合可能出现的波动。但是正如我们一季报中曾经提到过的,我们对行业的理解也出现了一些偏差和失误,主要在以下两个方面:首先是我们对于中药类公司的重视程度不够;其次是我们过去持有的不少公司涉及海外的供应链业务,在全球经济和政治局势动荡的环境中,这些公司的经营环境确实存在一些不确定的因素。
相信大部分投资者在二季度都经历了一段比较煎熬的时间,我们会在后续继续坚持比较稳健的组合构建风格,并根据报表和我们跟踪的行业情况,我们继续以长期稳定的业绩确定性,作为我们后续构建组合的最重要标准。