大盘放量大涨，上证指数再次逼近3400点，市场成交量大幅放大至2.35万亿，再次刷新了历史第三高的成交水平。
市场呈现普涨格局，超5,000只个股上涨，北证50涨幅超8%，基本上回到了前期高点。小市值、成长风格领涨，国防军工、机器人等热点持续活跃。
基于我们的观察，前期有很多资金都在等美国大选落地再动手，可以认为这次市场再次“预期了你的预期”，提前动手了。
美国大选的结果即将揭晓，但我们倾向于认为对A股影响极为有限，核心在于政策提前做对冲，提前向市场做了预期管理。所以，市场只是再等大选事件落地，而并不在意实际的结果。
国防军工终于迎来高光时刻，不管是传统龙头白马，还是新晋龙头都出现了集体涨停，上一次类似的高光时刻可能还要追溯到2020年6-8月，那也是这轮军工大周期的起点。
本周两个交易日的躁动算是国防军工年内第二波行情的兑现。复盘来看，10月中旬以来的第一轮行情主要是由成飞订单落地驱动，而本轮行情则主要由沈飞的订单预期驱动。考虑到沈飞对整个军工白马的号召力，市场感受到的第二轮行情的冲击力也会更强。
虽然暂时我们没能等来实际订单的落地，但是实际上基于这两天官宣的信息，市场看到了更重要、也更前瞻性的信息——新型号，而且是面向空军的歼35A型号，因为相比于海军版歼35，空军的想象会空间，这实际上打开了沈飞未来2-3年成长空间，所以从这个角度看，可能实际的订单节奏也就显得不那么重要了。
本质上，股票投资永远是面向未来，只有有更前瞻、更长期的逻辑支撑，市场就会淡化短期的逻辑，比如业绩，甚至是订单等。另外，市场风险偏好的提升，也会使得市场更加愿意给长逻辑一定的估值溢价。
关于后续行情展望，短期来看，市场情绪及板块的热度都还在线，预计板块能够延续惯性上涨。
中期维度，如果参考2020-2021年的那轮行情，可以确定的是，在明年6-7月十五五规划定稿前后，军工可能会迎来阶段，而在此之前，我们认为军工都是可为的。
所谓的“可为”有几层含义：第一，行业自身没有特别大的风险，除非股价出现明显的泡沫化；第二，保持底仓配置；第三，每一次回踩或是上车的机会。