每日万亿成交，资金如何在切换，有流到消费和医药吗？我用数据跟大家聊聊资金在卖什么、买什么？

7月底以来，市场成交额持续破万亿，整体换手率快速上升，显示出交易活跃度的上升，在这背后，是资金在各板块间发生了加速切换。

贡献度最大的是成长板块，但成长内部也呈现出明显的扩散趋势，即从电子往军工、机械方向的扩散。

新能源内部往上游材料及下游电力运营方向的延伸，或表明前期在交易拥挤板块中的资金在积极寻找新方向。

但其中新能源仍是资金坚守的方向。

此外值得注意的是，近几周成交额明显提升的板块还包括非银、机械、采掘、军工，相比7月23日当周，这些板块上周成交额提升规模分别达2185亿、1854亿、1381亿、816亿。

或表明前期在电子医药等交易拥挤板块中的资金在积极寻找新方向。而近日，传统周期中煤炭、钢铁、铜的关注度大幅提升，煤炭已经创新高。

综合判断下，尽管市场短期来周期行业普涨带动下出现向上突破，但是我们认为出现指数普涨的行情概率较低，仍维持区间震荡，波动加大的判断。

结构上，未来1-2个月随着社融触底，利率转向震荡，交易层面市场将出现阶段性风格切换，建议可以适度均衡配置。

但同时，政策思路是“稳信用”而非“宽信用”，意味着本次阶段性风格切换的宽度和深度都将会弱于此前，并且有证伪的风险，中长期产业和宏观主线仍是偏成长风格。

因此，在板块上，我们认为中小盘成长和周期均有交替轮动的机会，建议大家可以关注几个方面：

1）科技成长，建议关注新能源汽车、军工、以及新基建（新能源基建、信息安全等），自下而上角度继续挖掘“专精特新”名单中的优质中小盘标的。

2）周期方面：需求的弱化是量变到质变的过程，未来1-2个月重点关注供给逻辑难以证伪的品种：煤炭/天然气、电解铝；另一方面，供给双重驱动的新能源相关有色、化工品种；

3）金融关注券商。成交持续放量 财富管理逻辑

4）消费方面，当前位置建议关注免税、家电；白酒和医药仍处于左侧观察期

今天，是两市连续第39个交易日超过万亿元。至此，近39个交易日的累计成交额已破50万亿元，为2015年大牛市以来的首次。

金秋九月，丹桂飘香，中秋降至，万家团圆。各位投资者在看到机会的同时，也须严格把控好风险。

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风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。产品不保本，可能发生亏损。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。