大家好，我是建信基金的基金经理刘克飞，很开心能在这个平台发表我的一些观点，我深耕港股市场研究，所以大家对港股研究和投资的问题，咱们都可以交流。

A股和港股在2022年四季度迎来翘尾行情，2023年春节之后开门红高开低走，到现在来看都是处于回调周期中，但是全年来看当下的回调或是震荡向上的稍作休息，我更愿意用红楼梦里的一句话形容当下的市场“股在底部求善价，价于奁内待时飞”具体的原因我认为有以下逻辑：

第一是全球流动性或将更加收敛，美联储虽不断释放鹰派信号，但是根据最近的通胀水平和经济衰退的预期，预计美联储加息的动能将逐步减弱，市场或捕捉到这些边际变化，全球其他国家或也会应对经济衰退预期而释放充足的流动性，从宏观层面利好权益资产的价格上涨。

第二、国内经济今年或处于复苏进程中，前面掣肘经济基本面的地产和疫情都在2022年四季度快速的得到调整，这在企业端和个人端在投资和消费上都有利好推动，我们预期今年的市场“百废待兴”从春节的相关数据也看到修复的预期超过了我们的预期，股票是基本面的前瞻指标，这对市场行为直接利好。

第三、国内资本市场在不断的制度改革，今年全面注册制，市场定价更加市场化，很多有竞争力的公司进入市场，市场的流动性也大为补充，市场热闹非凡；国内市场多层次定位也更加清晰，市场更加开放，外资流入或进入快速阶段，这对港股和A股都形成利好，所以我比较有信心。

第四、市场估值角度是肉眼可见的底部区域，我们追踪的股债性价比也到了触顶区域，说明股市具备了相对加好的配置机会，叠加我们预期国内人民币升值周期，所以国际资本回流国内也是大概率事件，所以在这个背景下，我们看好一下几个方向：

基于宏观环境如果反到 A 股和 H 股市场上，将重点关注以下三个投资方向，分别是经济复苏+成长布局+港股掘金。

经济复苏：以消费地产为代表，估值底、政策底、盈利底相继演绎

成长布局：把握回调机遇，关注创新药、海风、工控自动化、飞机发动机等

港股掘金：挖掘特色板块，从创新药、云计算、特色消费，到金融、地产

总的来看市场热度已起，机会也若隐若现，短期回调给了向上更好的台阶，叠加3月份的两会，我们预期在政策和基本面实质上都有不错的机会涌现，君子不立于围墙之下，我们善于“胜而后求战”当下具备机会释放条件，我们会更加乐观一些，春种一粒粟，秋收万颗子。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎