投资者朋友们大家好：

我是$嘉实港股互联网产业核心资产C(OTCFUND|011925)$ $嘉实港股互联网产业核心资产A(OTCFUND|011924)$的基金经理王鑫晨。

上周，港股市场整体出现较大的回调，恒生指数上周下跌6.28%，恒生科技指数下跌7.29%，大型互联网龙头行情表现弱势。

下跌原因是什么？

我们认为主要还是宏观层面的原因，市场预期美国通胀或许会卷土重来，大幅降低了明年继续降息的预期，导致市场流动性边际收紧。我们看到，由于美元指数的强势，上周非美元资产大部分都表现一般。降息进程虽有反复，但趋势是明确的，我们耐心等待。

港股后续行情走势的关键，还是在于国内稳增长政策的力度和经济基本面修复的节奏。我们看好港股中长期的配置机会。

1. 从估值上看，恒生指数PE估值处于2010年以来15.07%分位数，PB估值处于2010年以来9.91%分位数。

2. 从业绩上看，港股互联网板块聚集了国内众多互联网龙头，利润和现金流韧性较强。

3. 从资金流上看，南下资金依然保持净流入的趋势，说明对港股机会的认可。

我们以“信任并逐步验证”的心态参与港股市场投资，过程中的波动在我们看来就是机会。互联网行业仍然在港股科技排序中排在我们首位，主因其过硬的商业模式及愿意长期为股东创造价值的管理层。

操作上，本周我们继续定投。港股市场的投资机会来自于盈利回升和长期预期回升（带动估值回升）的双击。我们认为，香港市场目前短暂的估值修复仍然是刚刚开始，互联网标的的估值仍然极有长期价值。作为更了解国内环境和企业的国内投资者，我们将坚持在香港的长期投资。

风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。