24年一季度,国内的经济基本延续了23年生产强而需求弱的趋势,出口有明显改善迹象,但制造业投资仍保持高位。一季度市场风格整体也与23年类似,高股息、上游资源和AI主题表现较优,地产、医药、计算机等居后。
本基金一季度保持中性仓位,继续执行现金流选股思路,继续重仓供需改善的上游有色石化和现金流扎实的电信和电力运营商等。在制造业方向重点考察行业竞争格局和资本开支,增持了面板、汽玻和家电等,而对估值优势不大且在持续投入期的新产业采取偏保守的态度。报告期内基金跑赢基准。