今年以来市场对经济复苏预期比较强烈,因此地产周期产业链表现较好,另外在CHATGPT新人工智能技术带动下A股相应AI公司表现较好,但是新能源产业链等因受到资金外流影响表现相对较差。我们认为市场对经济复苏预期过强,随着三月后开工大概率低于预期,相应周期产业链会有所回调。我们认为经济复苏实际比预期会低主要因为地产结构性调整还未结束,另外基建投资实际会受到资金影响约束,而出口在海外需求下降驱动下低于预期,从而消费更多反映的是前期受抑制需求集中释放,后续增速大概率应该不会持续。人工智能板块我们认为市场有些炒作过度,因为相关涨幅较大的公司实际受到盈利驱动影响目前还未看到,因此预计后期会有较大回调。而新能源板块如光伏,电动车目前看到基本面增长仍然很快,并且未来空间仍然较大,市场预期过度悲观了,我们认为后期股价会有较大修复。我们认为市场整体应该处于震荡结构性机会为主,政策,流动性,经济基本面这些方面应该对市场还是有正面影响的,但是也不会有很大超预期影响。但是预计市场下阶段会有较大结构性变化,前期涨幅较大的周期产业链,人工智能相关概念主题板块预期会有较大回调,而前期跌幅较大的新能源板块预期会有较大修复。本基金操作还是长期看好有明显业绩驱动的新能源,创新药服务,半导体,先进科技制造行业中的壁垒较高的优质成长公司,前期因为资金流出去到人工智能,周期相关板块跌幅较大,我们认为二季度应该会有明显结构性修复投资机会。