近期一组真实的数据引起热议：两只权益基金，基金A近一年回报超过100%，近一年间84%的投资者是亏损的;基金B近一年回报仅26%，近一年间82%的投资者是赚钱的。不可否认的是，这两位基金经理都非常优秀，而产品的风险收益特征的差异决定了投资者的盈利体验的不同。

当前公募基金行业不缺好产品，但如何让好产品真正为投资者赚钱?广发基金具有十年FOF实战经验的陆靖昶，借助FOF基金这种形式，希望能在资产配置+品种选择上获得双重超额收益，同时降低波动率和回撤，为投资者画出一条更平滑的收益曲线。那么，他具体实施的方式如何，最终实践的效果如何，下面来一起分析一下。

一、平滑组合波动，力争让投资者赚到钱

目前国内已有51家基金公司发行了FOF产品。这里我们选取成立满一年的FOF产品，发现在时间区间2019年11月27日至2021年4月7日中，年化收益超过30%、区间最大回撤小于15%的仅有两只基金。

数据来源：Wind，时间区间2019/11/27-2021/4/7 基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

其中一只便是陆靖昶管理的广发锐意进取3个月持有混合基金(007904)，这只基金的区间年化收益率达到32.31%，最大回撤14.43%，不仅获得了良好的投资回报，也实现了较好的风险控制，就像文章开头提到的基金B一样，有利于让更多的投资者赚到钱。事实上，它还是过去一年FOF产品回报较高的产品，据银河证券统计，截至今年4月12日，它过去一年收益率为48.81%。

图：广发锐意进取3个月自成立日起收益率和回撤表现

数据来源：Wind，时间区间：2019/11/27-2021/4/7，基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

可见，陆靖昶管理的FOF产品具有较好的风险收益比，也是同类基金中的优秀代表，陆靖昶是如何做到的，下面来继续分析。

二、用产品经理思维提高投资者赚钱概率

在和陆靖昶交流的过程中，我们发现他首先考虑的是客户的风险收益偏好和投资体验，这个初心始终贯穿于其投资理念、风格、策略等方方面面。他把自己代入到普通投资者的心态中，用产品经理的思维，不断优化用户体验，为“基金赚钱基民亏钱”的困境提供资产配置的解决方案。

图：广发基金陆靖昶

陆靖昶通过长期研究后发现，基民不容易赚钱主要是因为拿不住，而拿不住是因为产品波动大、回撤大。复利是乘数效应，一个产品涨了100%，只要下跌50%，收益就归零了。基于此，他希望能把产品的收益中枢建得更稳，让投资者买进去之后能拿得住，最终变成投资者自己真正的收益。

为了实现这个目标，陆靖昶将资产配置方案跟客户的风险偏好结合在一起，建立了完善的定性和定量相结合的分析框架，从宏观政策、基本面、估值、情绪、技术五个维度，对各类资产进行性价比分析，通过灵活调整把握股债、风格、行业轮动机会，高度重视回撤控制，守住风险的底线之后再寻找向上的空间，把市场的波动尽量熨平。

比如2019年、2020年上半年成长风格相对占优，陆靖昶顺势提高成长风格基金的配置，获取了不错的超额收益。但随着价值和成长的估值差到了历史分位的极端值，未来大概率将会均值回归。因此，从2020年三季度开始，他逐步将组合配置重点从成长风格转向价值风格，有效规避了今年春节后剧烈的市场波动。

相关数据仅做展示，不做个别推荐
同时，考虑到投资者的风险偏好有所差异，广发基金为陆靖昶推出了不同风险/收益特征的产品，供投资者选择。目前陆靖昶管理超过1年的基金共有3只，可分为稳健型、均衡型和进取型。从产品实际运作的结果看，既有具备高收益高弹性的广发锐意进取3个月，有适合低风险投资者的广发稳健养老，也有中等收益风险特征的广发均衡养老目标三年。从下表也可以看出，不同类型基金的回报和波动基本是成正比的，投资者可以根据自己的风险偏好进行选择。

数据来源：Wind，截止至2021/04/07 基金历史业绩不代表未来表现市场有风险，投资需谨慎

除了做好资产配置、注重回撤控制外，陆靖昶还苦练挖掘优质基金的本领，力争在个基层面为组合获取更多的超额收益。

三、独具慧眼，基金界的“超级买手”

市场在不断的迭代更新，就像权益基金经理日积月累寻找更好的股票一样，陆靖昶的日常工作是不断地寻找能力更强、更适应时代变化的基金经理。仔细翻看基金季报披露的持仓数据后，我发现他的选基能力确实不错。

　比如，今年一季度快结束时，广发基金林英睿管理的基金频频出现在一季度收益排名榜前列。其中，他管理时间较长的广发睿毅领先成立以来年化回报超30%、年化波动率低于20%，同期仅有这只基金同时满足上述两大条件。(数据来源：银河证券、wind，数据截至2021年一季末)。　

有基民感叹，广发睿毅领先能涨抗跌，是一只被大家忽略的好基金。回头看陆靖昶的持仓，他早在2020年三季度就发现了林英睿，并重仓布局，2020年三季度，广发睿毅领先就已经出现在前十大重仓基金，占基金资产净值比例8.1%，位列第二。 　

在林英睿被市场注意到之前，陆靖昶早早地捕捉到了，如此强大的“淘金”能力靠的是他独特的“Beta+Alpha”选基模式。　

这种模式一方面要区分不同赛道的基金经理，观察投资风格是成长、价值还是均衡风格，擅长的领域是消费、医药还是科技。赛道确定后，再来观察其Beta是否固定;另一方面是在相同Beta中分析Alpha的稳定性，选择Alpha持续稳定、波动程度较小的基金经理。赛道型基金经理要观察2年以上，而均衡型基金经理至少要观察3年以上，至少要经历一轮风格切换，才能相对准确地判断胜率有多高。
综上所述，陆靖昶在FOF基金管理方面积累了丰富的经验，并一直在为解决“基金赚钱基民亏钱”的困境而努力，是一位值得托付的基金经理。

4月21日起，他的新基金——广发核心优选六个月持有期混合型基金(FOF)，在民生银行首发，这只基金将发挥FOF二次分散风险的天然优势，通过自上而下的大类资产配置，尽量熨平权益资产的波动性。

从产品契约来看，这只基金投资于广发基金旗下产品占比将达到60%以上，既可以减少交易手续费方面的损耗，也可以一站式配置广发基金旗下优质产品。

广发基金是国内综合实力强劲的基金公司，产品多且种类全，在不同风格的市场中，均有绩优基金经理走在前列。

根据中国基金业协会及银河证券数据显示，截至2020年底，广发基金旗下管理的公募基金(非货币理财)2020年月均规模达4094.19亿元，排名全市场第三，旗下管理基金233只，排名全市场第二。

广发核心优选六个月持有期混合型基金(FOF)既有实力干将陆靖昶的掌舵，也有广发基金提供坚实的投研平台支持，未来表现值得期待，投资者可以多多关注。

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