今天有重磅发布会，效果大家也看到了，沪指+4.15%，创业板指+5.54%。市场已经用脚投票，表演了一个：

大豹拉。

为什么称为“放水会”？A股市场的很多问题就是“缺水”（缺乏流动性）引起的，年初那波大资金救市也同样是这个逻辑。而今天的发布会最后，潘行长在答记者问时给出了一张“放水蓝图”。

当然，发布会前面讲了很多重磅政策，降准，降息，降存量贷款利率，这都是好政策，尤其存量贷款利率降低，修复居民资产负债表，真正的泽被万民。

但对A股市场影响最大、最直接的，可能是发布会最后的这张“放水蓝图”。

蓝图有两部分：一是证券、基金、保险公司互换便利，二是股票回购、增持再贷款。

第一，互换便利：

证券、基金、保险公司使用特定的资产（债券、股票ETF、沪深300成分股等）作为抵押，从央行换取国债、央票等高流动性的资产，首期规模5000亿元。获取的资金只能用于投资股市，未来可视情况扩大规模。

点评：这是增量水源之一。“以券换券”，然后把换来的券卖掉买股票，且只能买股票。虽然央行没有下场，但还是很容易让人联想到直接下场买ETF的日本央行。自2010年开启ETF购买以来，日央行不断加仓，持有规模一度占日本ETF规模比例达到79%，加之日经指数表现平平，被嘲笑“炒股炒成大股东”。结果时过境迁，日经今年创下历史新高，日本央行也在今年3月宣布不再新增ETF购买。

一边含泪数钱，一边宣布我已经赚得够多了就不加仓了，钱还是留给大家赚吧。。。

互换便利后续规模也未做限制。原话是“只要这个事儿做得好，第一期5000亿元，还可以再来5000亿元，甚至可以搞第三个5000亿元”，想象空间很大。希望我们的央妈也能有含泪数钱的那一天。

这还有可能顺便解决央妈一直在喊但是没起到什么效果的“长端利率下行过快”的问题，篇幅所限不展开了。

第二，专项再贷款：

引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，中央银行向银行发放再贷款，提供资金支持比例100%，贷款利率1.75%，商业银行对客户发放的贷款利率加0.5个百分点，在2.25%左右，未来可视运用情况扩大规模。

点评：这是增量水源之二。不仅限于减小股权质押爆仓的风险，更加是实打实的鼓励分红回购。例如，仅仅从利好分红这一个角度举个简单的例子，如果上市公司或者大股东有信心把股息率保持在4%，用2.25%的利息借1个亿来回购股票拿在手里，利息支出是2.25%，分红是4%，每年无抵押、无风险躺赚1.75%的利差。借的本金越多赚得越多。

注意，这可是无风险套利。

可想而知这不但会积极促使上市公司和大股东回购，还会让他们想尽办法提高分红，分红率越高，无风险套利利差就越大。另外央行提供全量资金（而不是以往再贷款常见的部分资金）支持，银行躺赚0.5%利差，同样借得越多赚得越多，也必定是大力支持。

总之确实是一步高招，兼顾银行、上市公司、广大中小投资者各方的利益。此前不同层面陆续出台了不少鼓励分红回购的政策，这可能是最有效的一次。

以上是实实在在的利好。发布会结束后还有记者追到台前提问平准基金，行长笑着说“正在研究”。这又是另外一个大故事了。

此外还有很多值得关注的亮点，包括但不限于三部委明显的政策联动，打通了很多此前的堵点，甚至三位在会上的发言都多次相互cue到。还有财政部发布会的传言，这也是接下来最值得进一步期待的方向，等等。可说的太多了，留到下一篇吧。

信心比黄金更重要，不是空话。今天的发布会给大家增加了多少信心？欢迎评论区留言讨论。

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