2022年一季度,海内外负面因素对市场的冲击不断,期望中的“跨年行情”并未开启,资本市场反而出现了较大的波动,市场情绪也一度达到了冰点。万得全A指数一季度涨跌幅为-13.92%,结构上来看稳增长和大宗涨价相关板块的表现相对较好,中信金融地产指数和中信上游资源指数在一季度的涨跌幅分别为-3.92%和-3.41%,而消费和成长风格相关的中信下游消费指数、中信中游制造指数和中信TMT指数则分别下跌了-15.36%、-16.69%和-21.69%;债券市场在一季度由强转弱,中债十年期国债利率从2021年底的2.78%,下行至1月下旬的低点2.68%,而后上行并持续震荡至3月底的2.79%。本基金秉承了配置决定风险和收益的理念,在一季度市场回调的过程中,维持了相对均衡的配置结构,并逐步提升了权益仓位,以积极的态度布局未来的机会。但由于受到股债市场整体表现不佳的影响,产品的净值有所回调。展望二季度,3月16日金融稳定委员会会议的召开无疑是给市场打了一针强心剂。会议重点讨论了包括宏观经济、地产调控、中概监管、平台经济监管及香港金融市场稳定等问题,基本囊括了近期市场的所有关切。会议结束后,与经济、金融工作相关的各国家部委均出面发声回应了市场关切的焦点问题。股市也随着金稳委会议的纠偏开始企稳。目前扰动市场的负面因素大多已经得到或者正在缓解中:国内方面,前两月经济数据仍然有韧性,疫情防控和诊疗指引也不断优化,对经济的负面影响会逐步减弱,“稳增长”政策也将继续发力;海外方面,俄乌局势有所缓解或正趋于达成协议,市场此前对于全球陷入滞胀危机的担忧正在边际缓解,美联储加息25bp落地且市场对年内加息及缩表路径已有比较明确的预期;国际关系方面,中美关系边际趋稳,中概股问题也开始着手解决;估值方面,上证指数3023的阶段性低点所对应的估值水平已经接近历史相对极端的底部时期。我们认为虽然市场目前仍处于磨底阶段,但随着国内政策暖意持续释放,市场的情绪和弹性都将获得较好的修复,市场也将进入值得积极配置的良好窗口。结构上,我们将围绕着超跌反弹和业绩兑现的主线进行配置,方向上以新能源(车)、军工、TMT、医药等为主。本基金将维持中性适度积极的大类资产配置比例,通过对细分资产的选择和结构优化获取相对较好的超额收益,在有效控制风险的前提下,努力实现本基金稳健配置、平稳增值的目标定位,用时间来熨平短期的波动和回撤水平。