2023年三季度,市场主要指数均普遍下跌,沪深300指数下跌3.98%,中证500指数下跌5.13%,中证1000指数下跌7.92%,创业板指数下跌9.53%,科创50指数下跌11.67%。不同行业的涨跌幅有所分化,在中信30个一级行业中,煤炭、非银行金融、石油石化、银行等行业涨幅较大,传媒、计算机、电力设备及新能源、国防军工、机械、通信等行业表现相对落后。
当前时点沪深300和中证500指数市盈率估值已经处于历史后30%,风险溢价水平均处于历史均值一倍标准差附近,权益投资的隐含回报率较高,风险补偿比较充足。而且不仅市场整体估值较低,随着业绩增速确定性较高的消费、医药、新能源等行业跟随大盘持续调整,板块中的不少优质龙头公司的估值也已经处于历史低位水平附近,当前时点的长期配置价值凸显。我们根据不同的基本面特点和估值特征来划分市场风格,并把市场的投资机会按照风格来分为四类,根据市场环境适当调整不同风格资产的比例:核心资产主要包括长期空间大、增速稳定,优质公司多的行业,如新能源和医药;PEG成长主要包括短期增速较快的行业,如计算机和电子。价值类主要包括增速较为稳定的权重股,如金融和地产。周期类主要包括跟宏观经济强相关,产成品价格有较大波动的行业,如化工和有色,本基金将根据市场环境适当调整不同资产的比例。
汇丰晋信核心成长基金主要配置于成长股,重点选择盈利有望边际改善或者企稳并且估值处于较低位置的行业和个股。当前核心成长基金重点配置在四类资产:1、中长期增速和格局较为稳定的新能源产业链和医药;2、短期增速较高的计算机行业;3、业绩稳定向好的非银金融;4、处于周期底部有望向上的化工行业。