各位投资者朋友大家早上好，就目前的市场情况跟大家做一些小小的分享和交流。

我们认为3月是市场悲观预期的顶点，风险已充分释放，4月市场关注点将由外部转向内部，国内基本面预期上修，海外基本面预期下修，市场流动性整体均衡；随着投资者情绪的担忧与实际情况背离的不断修正，4月投资者情绪料将持续修复。

首先，国内基本面预期将逐步上修。预计即将公布的国内经济数据整体超预期，A股一季报也将迎来业绩增速的高点，工业和消费板块两点比较多。

短期来看出现了一波反弹，反弹的基础：一是前期急跌跌幅基本反映宏观层面对流动性收紧、美债收益率上行的担忧；二是短期情绪和量价指标处于近一段时间底部；三是海外市场尤其是美股也出现强势反弹并创新高。反弹的主要动力主要来自于4月一季报业绩披露，短期核心资产中的业绩强势个股和都有表现机会。

中期而言，我们认为二季度可能存在二次冲击的可能，主要的风险包括：1）通胀压力以及信用市场压力二季度或存在同时出现的可能，造成货币和信用双紧；2)海外方面主要是美元在二季度将进入阶段性强势，需要关注汇率和外资流动可能出现逆转；

但目前对底部位置的判断尚不明确，二季度（尤其是5月以后）将进入重要的验证窗口，将决定后续大势研判的方向。宏观层面经济增长和金融条件的拐点出现，将证实/证伪经济增长持续性或政策进一步收紧的预期。微观层面主要是经过一季报业绩验证以后，对核心资产业绩持续性以及后续景气行业的方向将有更明确的判断。

建议短期围绕一季报布局反弹，核心资产反弹后在一季报景气验证下将走向分化。中长期选股上中小市值股下沉的过程仍未结束。

可以关注的行业：

1）顺周期：建议关注低估值金融地产；对于强周期板块，尽管一季报业绩同比预计高增，但前期自上而下对通胀和经济高点预期相对充分，二季度若二次冲高将是兑现时点

2）科技和高端制造板块：一季报高增且前期超跌的电子（半导体）、医药、电新行业；

3）消费：关注消费服务业（旅游、餐饮、航空、博彩等） ；

高端装备典型细分子行业包括新能源、汽车、消费电子、计算机、半导体和机械军工，都是未来可以密切关注的高景气赛道。

长期维度来看，经济已经发展到创新驱动阶段，2020年在双循环框架下，制造业升级是生产端的核心内容，而十四五规划重点支持科技补短板的新兴产业发展和扩大内需，包括建设制造强国、质量强国、网络强国、数字中国，以及以内需为战略基点形成强大的国内市场，此外十四五规划研发经费年均增长7%以上，制造业企业研发费用税收优惠加计扣除比例100%等等，都为未来中国制造业升级提供了比较好的政策环境。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本文市场观点不构成任何投资建议或承诺，投资者应当独立决策并自行承担风险。基金有风险，投资需谨慎。