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昨晚我想大家都看到楼市的新政策了吧：五项措施包  6 括：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企 和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市 政策；进一步发挥 REITs 盘活房企存量资产作用；积极发挥 私募股权投资基金作用。

继  11 月 21 日易会满主席表示支持涉房企业开展并购重 组及配套融资、支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融 资之后，此套政策无论是从力度上还是从节奏上都远超预期。 从力度上来讲，五项政策明确了支持房地产企业股权融资以 及允许借壳上市与再融资的意图，这是自 16 年以来首次对 资本限制的放松，政策落地的力度打消了之前市场对易会满 主席发言的不确定性。从节奏上来讲，结合前期信贷投放的 “第一支箭”以及债券融资的“第二支箭”，至此地产纾困 政策已呈三箭齐发之势，一个月内三箭齐发，政策出台的节 奏也大大超过市场预期，为后续的房企融资营造了良好的环 境。

那么地产行业到拐点了吗？国家在房地产供给端发力的政策已远超预期，但房地产行业的修复还需配套相关需求端政策发力。在政策细节上，  此次股权融资方面的调整优化涉及五项工具，涉及重组、再  融资、境外上市、REITs 以及私募，其有助于目前上市房企 融资渠道的进一步拓宽，叠加前期的信贷和发债渠道，有助 于全面且快速地改善房企资金面，传递了国家“保主体”的 意图。三箭齐发现状下，出险房企和健康的优质房企间已形 7 成明确隔断，资金风险蔓延概率进一步得到压缩，在供给端 的强政策呵护下，优质民营房企信用与央国企和具备国资背 景的混合制房企会受益更多。

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