过去两年，我们见证了核心资产股票的一路高歌，在趋势的力量下，很多投资者都赚到了点钱。然而实际上，靠投资赚钱本身是一件不容易的事情，当它变得非常容易时，可能就是曲终人散之时。春节后的这轮下跌，跌势非常急，超出了很多人的意料，最近虽然有所缓和，但大盘依然是上下震荡状态，没有明确方向。这背后最朴素的道理就是涨的多了，市场内部就积攒了回调的压力。
身在市场中学会面对波动，不被波动磨掉耐心是必须要做的事。最关键的，还是要找对基金经理，在优秀的基金经理管理下，基金净值就有希望率先从坑里爬出来，再创新高。在今年这种结构性高估的市场下，非常考验基金经理的选股能力。在业绩成长性之外，要考虑安全边际是否足够，那些尚未被市场预期的股票如何发现，质地又如何，需要去花大力气去深究。
普通投资者没有精力研究这些，往往容易简单的通过股价的短期涨跌来判断成败得失，因此研究的工作只能由专业的基金经理替我们完成。毕竟，只要基金经理选出的股票足够优质，买入的价格又合理，从长期来看，取得好收益将是大概率事件。
投资这行非常依赖积累，见多识广，往往更容易洞察到隐藏在事物背后的规律，独具匠心找到好股票，同时避免可能的风险。今天要给大家介绍的就是这样一位有着深厚积累的基金经理，兴全基金的王品，有着21年投研经历，她的投资框架注重优选个股和估值把握的平衡，对性价比有着较好的感知力，是值得重视的一位基金经理。
一、十年磨一剑，勤练内功稳扎稳打
王品，本硕均是医药专业，毕业后于1999年进入资管行业，拥有21年投研经历，投资管理经验超过10年。王品先后担任过医药、化工等行业研究员，投研能力圈以医药行业为核心，覆盖消费、地产、TMT等多个领域。2016年起加入兴证全球基金，现任公司基金管理部总监助理。
兴全全球视野是王品的代表作产品，自2017年9月管理该基金以来（4.16），任职回报82.61%，超越同期沪深300指数53.39%，年化回报18.3%。在王品管理下，兴全全球视野在2019年以来的结构性牛市下表现出显著的收益弹性，同时控制回撤能力也比较好，近一年的最大回撤为14.98%，低于同期沪深300指数的回撤水平。
截至2021.4.16
兴全全球视野是兴证全球旗下的第一只股票型基金，成立以来回报近10倍。对于这种老牌长跑基金，基金公司对继任者的能力要求会十分高，既要求基金经理的投资理念和公司的基因具有一致性，也要求基金经理的管理能力可以再续净值的辉煌。
在过去的20年里，王品积累了深厚的投研基本功，十年如一日，一步一步稳扎稳打，兼具自下而上的选股能力和自上而下的宏观判断能力，历经牛熊考验，她对风险控制看的比较重，可以说是兴全全球视野这只基金最好的传承者。根据3月30日最新公布的“晨星十年业绩排行榜”，兴全全球视野高居第五位。
二、优选个股、注重估值、长期可持续的投资平衡术
王品为价值成长风格，擅长自下而上优选持续成长的优质公司，同时对估值的合理性要求较高。医药科班出身，让她在研究股票方面具备得天独厚的能力。医药和投资行业都是专业性强的领域，王品研究能力强而且非常专注，在做医药研究员时获得过新财富最佳分析师。此外，王品的医药专业背景对她分析公司也很有帮助，因为在她看来，医学上，个体的成长由基因决定，公司也是一样，从公司的“基因”出发对公司的成长性也会有更深的理解。
1、两看三步走，从产品策略中去精选个股
王品偏好有成长能力的公司，对公司的判定，主要看企业的价值创造力和其估值，在这两者之间寻找平衡。在价值创造力上，主要通过分析产品策略、竞争格局和公司管理层三步来判定。
产品策略可以反映发展周期、企业战略的前瞻性和企业的执行力，也能映射出市场需求情况，投资具有稳定竞争格局和具有洞察力的管理人，也是控制投资波动和风险的一种方式。在估值方面，王品天生性格较为保守，会选择处于合理估值状态下的股票，会对人多的地方保持谨慎，不去“享受”泡沫。
2、均衡配置，做长期可持续的投资
王品是资深医药行业研究员出身，在行业配置上医药行业属于核心仓位。从业绩归因看，在医药上的选股贡献了大部分的阿尔法，投资胜率也比较高。
医药是一个攻守兼备的行业，需求的稳定性使得医药行业整体具有防御特征，医药的科技属性，使得行业本身带有成长性。医药行业是我们在做资产配置中不能忽视的一个行业，但行业门槛较高，研究难度大，因此选择像王品这样医药科班出身的基金经理，可以做到事半功倍。
除了医药行业，王品也在不断拓展能力圈，对消费、地产、TMT等多领域也积累了深厚的研究，从行业配置看，基金经理在科技股投资上获取收益的能力也比较优秀，去年连续四个季度持有科技类股票中科创达，年涨幅高达1.5倍。
王品对组合的风险控制看的比较重，会尽量配置均衡，行业配置上包含TMT、医药、食品饮料、大金融板块、机械等等，定期跟踪和更新影响各个行业的因素，也会自上而下做一些行业配置的动态优化，以保障长期业绩的可持续性。
由于在资管行业已经有了多年的积累，她对性价比拥有较好的判断力，能够先人一步做出调整。比如，在行业配置上，去年上半年主要以医药、计算机为主，下半年逐步增加了周期性复苏行业如汽车、家电、银行的配置，操作上具有较好的灵活度，能够契合市场行情。
3、开花结果，背后是长期生根发芽的过程
投资这行，需要长时间保持专注，持续拓宽自己的护城河。在王品的身上，可以明显的看到一个优秀投资人的特性。
首先，王品入行证券行业一干就是20年，韧性十足，致力于持续提升自己的学习能力。这么多年的专注和研究，足以看出她对投资的热爱之心。这些年，她亲眼目睹很多公司从小变大，也看到有很多公司10年内从很好变到很差，因而唯有不断学习，才能认识变化、应对变化。
在行业研究上，王品在医药行业上做了持续不断的钻研，加强了自下而上的选股能力，同时也对其他行业的业态、经营模式做了很多研究，不拘泥于一个行业，拓展全方位视角。比如，地产行业的周期性比较强，和医药行业区别很大，在地产行业的研究中，逐渐建立起自上而下的研究框架，会去思考不同行业的发展前景问题。这样就建立起了自下而上选股，自上而下优化行业配比的全方位投资框架。
其次，在王品的身上，我们能感受到一位久经沙场考验的老将对市场的一片敬畏之心。持股集中度上，在2018年市场处于相对低位时，前十大持仓占比每个季度均超过50%，最高到达过66%，抓紧低位布局。到2020年之后，随着市场热度的上升，其前十大持仓占比逐季下降，到2020年年报已经降低到46.89%，体现出她能够对未来的行情作前瞻性的应对。在王品看来，投资是为了收益率，一旦股价明显高估，也就意味着未来的预期收益率降低，资金一定是会择机退出，泡沫就会破裂。因此，专业的投资人由于经历过种种行情，天然容易对过热的东西保持冷静，从而可以从容应对可能的风险。
最后，价值观、对世界的认知和态度，会影响投资的结果，正确的价值观本身就是对风险的一种规避。在基金投资的这些年，我们已经见识过太多的昙花一现的“明星”，乘着某一风口顺势而起，又在某个时间里瞬间跌落。而那些不急于证明自己，稳打稳扎去做调研，耐心等待价值发现的人，慢慢的就跑在了前面。王品热爱投资，谨慎不冒进。接触过王品的业内人士，大多认为她是一位思路非常清晰，同时也很静得下心来认认真真做投的基金经理。我想这样纯粹的基金经理，她在正确道路持续前行，会走的很远。
在她写给持有人的一封信中，我看到了这样一段话：
我们看到的开花结果
都是长期生根发芽的过程。
做热爱的事，为热爱的事业求索，
也是一种投资。
点滴积累，相信时间
你最重要的财富，在于你自己。
认知、热爱、积累。
相信，你的付出，
时间终能看见
在我看来，好的基金经理，不仅能帮助我们实现好的收益，更重要的是她的投资理念、她的投资价值观对我们自己的人生也有一定的启发性，这种感觉就像是为我管理基金的这个人不仅仅是基金经理，她还是我要一直学习的榜样，稳而思进、慢而有为。与价值观相同的基金经理相守远行，同心合意，也挺快乐的。
三、同心合意，与价值观相同的基金经理相守远行
王品所在的兴证全球基金始终坚持“精品策略”，基金数量不多，但是每只都很用心。银河证券统计数据显示，截至2020年四季度末，兴证全球基金过去7年股票投资管理能力位居行业第三，收益率354.60%。
王品担纲的兴全合远两年持有混合基金(A类011338；C类011339)，于4月19日开放认购。合远作为“合”字辈基金，名称中的“远”字是由王品敲定。寓意基于长远的眼光，挑选持续成长的优质公司，不追求短期的业绩爆发，而求行稳致远。两年持有期的设置，能够鼓励投资者长期持有，提升投资体验。
时间是真正的“试金石”，王品拥有21年投研经验，10年投资经验，投资逻辑和价值观已经经过了时间的锤炼，是能力与经验穿越牛熊的实力女将。相信长期与优秀的基金经理为伍，通过复利不断增值持续地积累财富，不计较短时间内的涨跌，往往可以笑到最后。
当前环境下，需要格外关注公司基本面与估值的匹配度，优选性价比的公司进行投资，这是王品非常擅长的，感兴趣的投资者可以多多关注她的新基金兴全合远。
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