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发表于 2021-04-18 22:11:59 股吧网页版
同心合意,与价值观相同的基金经理相守远行

过去两年,我们见证了核心资产股票的一路高歌,在趋势的力量下,很多投资者都赚到了点钱。然而实际上,靠投资赚钱本身是一件不容易的事情,当它变得非常容易时,可能就是曲终人散之时。春节后的这轮下跌,跌势非常急,超出了很多人的意料,最近虽然有所缓和,但大盘依然是上下震荡状态,没有明确方向。这背后最朴素的道理就是涨的多了,市场内部就积攒了回调的压力。

身在市场中学会面对波动,不被波动磨掉耐心是必须要做的事。最关键的,还是要找对基金经理,在优秀的基金经理管理下,基金净值就有希望率先从坑里爬出来,再创新高。在今年这种结构性高估的市场下,非常考验基金经理的选股能力。在业绩成长性之外,要考虑安全边际是否足够,那些尚未被市场预期的股票如何发现,质地又如何,需要去花大力气去深究。

普通投资者没有精力研究这些,往往容易简单的通过股价的短期涨跌来判断成败得失,因此研究的工作只能由专业的基金经理替我们完成。毕竟,只要基金经理选出的股票足够优质,买入的价格又合理,从长期来看,取得好收益将是大概率事件。

投资这行非常依赖积累,见多识广,往往更容易洞察到隐藏在事物背后的规律,独具匠心找到好股票,同时避免可能的风险。今天要给大家介绍的就是这样一位有着深厚积累的基金经理,兴全基金的王品,有着21年投研经历,她的投资框架注重优选个股和估值把握的平衡,对性价比有着较好的感知力,是值得重视的一位基金经理。

一、十年磨一剑,勤练内功稳扎稳打

王品,本硕均是医药专业,毕业后于1999年进入资管行业,拥有21年投研经历,投资管理经验超过10年。王品先后担任过医药、化工等行业研究员,投研能力圈以医药行业为核心,覆盖消费、地产、TMT等多个领域。2016年起加入兴证全球基金,现任公司基金管理部总监助理。

兴全全球视野是王品的代表作产品,自2017年9月管理该基金以来(4.16),任职回报82.61%,超越同期沪深300指数53.39%,年化回报18.3%。在王品管理下,兴全全球视野在2019年以来的结构性牛市下表现出显著的收益弹性,同时控制回撤能力也比较好,近一年的最大回撤为14.98%,低于同期沪深300指数的回撤水平。


截至2021.4.16

兴全全球视野是兴证全球旗下的第一只股票型基金,成立以来回报近10倍。对于这种老牌长跑基金,基金公司对继任者的能力要求会十分高,既要求基金经理的投资理念和公司的基因具有一致性,也要求基金经理的管理能力可以再续净值的辉煌。

在过去的20年里,王品积累了深厚的投研基本功,十年如一日,一步一步稳扎稳打,兼具自下而上的选股能力和自上而下的宏观判断能力,历经牛熊考验,她对风险控制看的比较重,可以说是兴全全球视野这只基金最好的传承者。根据3月30日最新公布的“晨星十年业绩排行榜”,兴全全球视野高居第五位。

二、优选个股、注重估值、长期可持续的投资平衡术

王品为价值成长风格,擅长自下而上优选持续成长的优质公司,同时对估值的合理性要求较高。医药科班出身,让她在研究股票方面具备得天独厚的能力。医药和投资行业都是专业性强的领域,王品研究能力强而且非常专注,在做医药研究员时获得过新财富最佳分析师。此外,王品的医药专业背景对她分析公司也很有帮助,因为在她看来,医学上,个体的成长由基因决定,公司也是一样,从公司的“基因”出发对公司的成长性也会有更深的理解。

1、两看三步走,从产品策略中去精选个股

王品偏好有成长能力的公司,对公司的判定,主要看企业的价值创造力和其估值,在这两者之间寻找平衡。在价值创造力上,主要通过分析产品策略、竞争格局和公司管理层三步来判定。

产品策略可以反映发展周期、企业战略的前瞻性和企业的执行力,也能映射出市场需求情况,投资具有稳定竞争格局和具有洞察力的管理人,也是控制投资波动和风险的一种方式。在估值方面,王品天生性格较为保守,会选择处于合理估值状态下的股票,会对人多的地方保持谨慎,不去“享受”泡沫。

2、均衡配置,做长期可持续的投资

王品是资深医药行业研究员出身,在行业配置上医药行业属于核心仓位。从业绩归因看,在医药上的选股贡献了大部分的阿尔法,投资胜率也比较高。

医药是一个攻守兼备的行业,需求的稳定性使得医药行业整体具有防御特征,医药的科技属性,使得行业本身带有成长性。医药行业是我们在做资产配置中不能忽视的一个行业,但行业门槛较高,研究难度大,因此选择像王品这样医药科班出身的基金经理,可以做到事半功倍。

除了医药行业,王品也在不断拓展能力圈,对消费、地产、TMT等多领域也积累了深厚的研究,从行业配置看,基金经理在科技股投资上获取收益的能力也比较优秀,去年连续四个季度持有科技类股票中科创达,年涨幅高达1.5倍。

王品对组合的风险控制看的比较重,会尽量配置均衡,行业配置上包含TMT、医药、食品饮料、大金融板块、机械等等,定期跟踪和更新影响各个行业的因素,也会自上而下做一些行业配置的动态优化,以保障长期业绩的可持续性。

由于在资管行业已经有了多年的积累,她对性价比拥有较好的判断力,能够先人一步做出调整。比如,在行业配置上,去年上半年主要以医药、计算机为主,下半年逐步增加了周期性复苏行业如汽车、家电、银行的配置,操作上具有较好的灵活度,能够契合市场行情。

3、开花结果,背后是长期生根发芽的过程

投资这行,需要长时间保持专注,持续拓宽自己的护城河。在王品的身上,可以明显的看到一个优秀投资人的特性。

首先,王品入行证券行业一干就是20年,韧性十足,致力于持续提升自己的学习能力。这么多年的专注和研究,足以看出她对投资的热爱之心。这些年,她亲眼目睹很多公司从小变大,也看到有很多公司10年内从很好变到很差,因而唯有不断学习,才能认识变化、应对变化。

在行业研究上,王品在医药行业上做了持续不断的钻研,加强了自下而上的选股能力,同时也对其他行业的业态、经营模式做了很多研究,不拘泥于一个行业,拓展全方位视角。比如,地产行业的周期性比较强,和医药行业区别很大,在地产行业的研究中,逐渐建立起自上而下的研究框架,会去思考不同行业的发展前景问题。这样就建立起了自下而上选股,自上而下优化行业配比的全方位投资框架。

其次,在王品的身上,我们能感受到一位久经沙场考验的老将对市场的一片敬畏之心。持股集中度上,在2018年市场处于相对低位时,前十大持仓占比每个季度均超过50%,最高到达过66%,抓紧低位布局。到2020年之后,随着市场热度的上升,其前十大持仓占比逐季下降,到2020年年报已经降低到46.89%,体现出她能够对未来的行情作前瞻性的应对。在王品看来,投资是为了收益率,一旦股价明显高估,也就意味着未来的预期收益率降低,资金一定是会择机退出,泡沫就会破裂。因此,专业的投资人由于经历过种种行情,天然容易对过热的东西保持冷静,从而可以从容应对可能的风险。

最后,价值观、对世界的认知和态度,会影响投资的结果,正确的价值观本身就是对风险的一种规避。在基金投资的这些年,我们已经见识过太多的昙花一现的“明星”,乘着某一风口顺势而起,又在某个时间里瞬间跌落。而那些不急于证明自己,稳打稳扎去做调研,耐心等待价值发现的人,慢慢的就跑在了前面。王品热爱投资,谨慎不冒进。接触过王品的业内人士,大多认为她是一位思路非常清晰,同时也很静得下心来认认真真做投的基金经理。我想这样纯粹的基金经理,她在正确道路持续前行,会走的很远。

在她写给持有人的一封信中,我看到了这样一段话:

我们看到的开花结果

都是长期生根发芽的过程。

做热爱的事,为热爱的事业求索,

也是一种投资。

点滴积累,相信时间

你最重要的财富,在于你自己。

认知、热爱、积累。

相信,你的付出,

时间终能看见

在我看来,好的基金经理,不仅能帮助我们实现好的收益,更重要的是她的投资理念、她的投资价值观对我们自己的人生也有一定的启发性,这种感觉就像是为我管理基金的这个人不仅仅是基金经理,她还是我要一直学习的榜样,稳而思进、慢而有为。与价值观相同的基金经理相守远行,同心合意,也挺快乐的。

三、同心合意,与价值观相同的基金经理相守远行

王品所在的兴证全球基金始终坚持“精品策略”,基金数量不多,但是每只都很用心。银河证券统计数据显示,截至2020年四季度末,兴证全球基金过去7年股票投资管理能力位居行业第三,收益率354.60%。

王品担纲的兴全合远两年持有混合基金(A类011338;C类011339),于4月19日开放认购。合远作为“合”字辈基金,名称中的“远”字是由王品敲定。寓意基于长远的眼光,挑选持续成长的优质公司,不追求短期的业绩爆发,而求行稳致远。两年持有期的设置,能够鼓励投资者长期持有,提升投资体验。

时间是真正的“试金石”,王品拥有21年投研经验,10年投资经验,投资逻辑和价值观已经经过了时间的锤炼,是能力与经验穿越牛熊的实力女将。相信长期与优秀的基金经理为伍,通过复利不断增值持续地积累财富,不计较短时间内的涨跌,往往可以笑到最后。

当前环境下,需要格外关注公司基本面与估值的匹配度,优选性价比的公司进行投资,这是王品非常擅长的,感兴趣的投资者可以多多关注她的新基金兴全合远。

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发表于 2021-04-19 12:06:39
第二个兰兰
发表于 2021-04-19 13:51:10
晴空兄推荐的基金产品都是穿越牛熊市场的优质基金,长期配置持有一定会有不错的投资收益。点赞支持晴空兄。
发表于 2021-04-20 20:58:27
用十年磨一剑形容投资,很形象。投资路上,时间是试金石。
经常看晴空的好帖,投资的心得到了升华。
晴空聊基 作者
发表于 2021-04-21 19:42:01
虎馨1998 :
晴空兄推荐的基金产品都是穿越牛熊市场的优质基金,长期配置持有一定会有不错的投资收益。点赞支持晴空兄。
不断学习优秀基金经理的投资理念,每天都过得很充实
晴空聊基 作者
发表于 2021-04-21 19:44:37
扬言2016 :
用十年磨一剑形容投资,很形象。投资路上,时间是试金石。经常看晴空的好帖,投资的心得到了升华。
谢谢扬言兄。现在很多行业内卷都比较严重,唯有投资这行还是越老越吃香,深入研究需要花费很多时间,还要不断拓展能力圈,经历过牛熊变迁,就会有周期性思维,可以做到从容应对市场。
发表于 2021-04-23 21:04:04
点赞支持晴空君的好基好经理分享,辛苦啦!
晴空聊基 作者
发表于 2021-04-25 09:17:24
人生无常不由已 :
点赞支持晴空君的好基好经理分享,辛苦啦!
谢谢无常兄
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